债转股企业经营绩效实证研究及其理论思考.pdfVIP

中国科技大学MBA论文：债转股企业经营绩效实证分析及理论思考 导 言 债权转股权简称债转股，是当前我国正在实施的一项重大宏观经济政策，涉及面 广，操作复杂，为社会广泛关注。对其实施效果，褒贬不一，对其发展前景，众说纷纭。 从国际上看，各国债转股的背景、目标、过程各不相同，有成功的，也有失败的，“商 业银行风险控制和危机化解目前还是一个远没有得到理论和实践解决的难题。”…债转股 理论尚不成熟，实践在继续深入，遇到的问题和矛盾很多，需不断研究探索。无论从何 种角度对我国债转股问题进行研究，均是源自于实践的呼唤。 作者从债转股企业经营绩效方面进行选题，主要基于以下几点考虑：其一，当前 债转股企业经营绩效是社会关注的一大热点，深入分析债转股企业经营绩效的变化，有 助于对债转股政策的实施效果做出全面、客观的评价；其二，深入分析债转股企业经营 现状及存在问题，对于不断完善债转股政策措施，完善债转股理论，正确引导债转股工 作顺利开展具有重大现实意义；其三，作者现供职于具体组织协调国企债转股工作的省 级职能部门，作者在实践中深感提高债转股企业的经营绩效是确保债转股政策成功实施 的关键，由此，作者力求将自己的感性认识进行理论升华，使学业与本职工作紧密结合 起来，达到学以致用的目的；最后，由于作者工作职责上的便利，较多地接触和掌握了 债转股实际运作方面的具体情况和有关资料，具备了在债转股企业经营绩效方面进行深 入分析的条件。 债转股政策实施以来，学术界的研究偏重于理论性推导，研究平台建立在逻辑演 绎之上。当前尤其缺乏债转股企业经营绩效的实证分析，本选题将填补这一空白，可对 前期债转股情况做出客观的判断，使理论研究获取实证基础，进而反思前一阶段债转股 工作的得失，为修正、完善政策提供事实依据。 本文的框架结构按下述研究思路设计： 第一章论述债转股基本原理与实践发展的背景。指出：债转股在经济学上可以获 ①杨凯生：“银行风险防范和危机化解国际比较研究*，中国金融出版社，2000年8月版，前言P．4 第1页 中国科技大学MBA论文：债转股企业经营绩效实证分析及理论思考 得理论支持，政策性债转股是当代各国解决债务危机的一种流行做法，但我国债转股政 策在实施背景、实施环境、实施目标、政策取向、技术措施等方面与国外均有较大差异。 本章意在通过课题研究预备知识的介绍，揭示我国实施债转股既要借鉴国际经验，更要 立足国情。 第Z-章的主要任务是承接第一章的思路，探索中国特色的债转股成功之路的关键 所在。本章采取回归分析的方法，从我国债转股现实流程入手，将其分为四个阶段，指 出第四阶段的金融资产管理公司股权能否顺利、安全退出，是债转股是否成功的标志； 进而概括了金融资产管理公司股权的三种退出方式，并对其现实可行性进行比较；最后 得出无论采取何种退出方式，均受制于债转股企业的实际经营绩效，提高债转股企业经 营绩效是债转股政策成功关键的结论。 第三章依据第二章的结论，对当前我国债转股企业经营绩效进行实证分析。分析 结果表明：我国债转股政策实施以来，大多数债转股企业已扭亏为盈，债转股政策的主 流方面应予充分肯定；但债转股企业整体经营绩效尚未根本好转，现实生活中存在诸多 制约债转股企业经营绩效提高的因素。本章分析工作的意义在于：它不仅提供了一个分 析判断结论，有利于进一步全面、正确、客观评价当前的债转股工作，而且还为债转股 理论的深入研究提供了新鲜素材。 第四章在前文描述影响债转股企业经营绩效直观因素的基础上，主要从债转股操作 层面和债转股决策层面探讨制约债转股企业经营绩效的一些深层次问题。指出债转股企 业经营绩效制约因素产生的主要根源主要有二：从债转股操作层面看，参与各方的角色 定位不同，所代表的利益层面不同，决定了实际债转股过程具有某种博弈性，势必会对 债转股企业经营绩效产生相关影响；从债转股决策层面看，债转股政策本身不尽完善， 在债转股企业的选择标准、债转股程序设置，配套措施等方面均存在缺陷。 第五章是针对当前债转股企业经营绩效现状及存在问题所提的对策建议。作者认 为，要进一步提高债转股企业经营绩效，推进债转股政策的顺利实施，必须做好三方面 的工作：第一，进一步完善债转股政策，研究、制订一系列配套措施；第二，努力提高 债转股企业自身素质，在“三改一加强”上狠下工夫