投资项目决中实物期权的应用及其价值评估.pdfVIP

投资项目决策中实物期权的应用及其价值评估 研究生: 谭元元 导师: 杨善朝 教授 专业:概率论与数理统计 方向:金融统计 年级:2003级 摘要 对投资项目的评价和决策是企业经常要面对的问题。长期以来，现金流折现 法和净现值法一直是应用最广泛的投资决策分析方法，但随着环境的变化，投资 项目不确定性的增加，这些传统的决策方法受到挑战，人们开始探讨新的更符合 现实的决策方法，期权决策法即利用期权理论对实物资产估价从而进行决策的方 法应运而生，而期权决策法的最大难题在于实物期权的价值评估，本文就主要来 研究投资项目决策中实物期权的价值评估，并结合实例说明如何利用期权决策法 来对某一投资项目进行评价和决策。 在第一章中，本文讨论在风险中性世界中的投资项目决策实物期权的价值 评估问题，并假设投资项目的未来收益变化率S 服从如下的几何布朗运动： t dS