不确定收益下证券风险的可拓度量及规避变换.pdfVIP

摘 要 马科维茨(Markowi tz)以证券投资收益率的方差作为证券风险的度量，开辟了 余融风险定量分析的时代，在度量风险的思想上建立了组合投资决策模型，本文 在研究马科维茨(Markowitz)K券投资组合模型的基础上，分析了该模型用方羞度 量风险的缺陷。在现实证券市场中，由于市场的波动及经济现象本身的不可控性， 以及人的主观对收益的预期及风险的承受不同，导致预期收益率和实际收益率往 往具有不可控性，难于用精确值量化，本文讨论了关于风险的几个主要问题，即风 险的定义、数学表述和度量指标。给出风险量化的实现途径，为在不确定收益率下 度量证券的风险，引入了可拓区间数的概念，给出了可拓区间数的几个性质及其 线性运算，利用可拓区间数的定义，提出了一种新的风险度量及规避方法，设定 投资组合中每一证券预期收益率的经典域物元与节域物元，通过建立区间关联函 数，计算各证券的实际收益率关于预期收益率的关联函数值。将收益率之间的关 联度作为风险的度量指标，这种定义不仅能合理地反映收益率与风险之间的关系， 还能较合理的反映投资者的投资行为及其对风险的承受能力，对超出风险范围的 证券，运用可拓学理论，建立投资组合中证券评价选优的物元模型，设计出一套 刻画股票特征的指标，设定衡量指标的权系数．计算各证券的满意度、并提出了进 行投资组合变换的方法。 关键词：收益率，可拓区间数，区间关联函数，风险度量。 Abstract Markowitzestablishedthe combination investmentmodelonthe of thought Vafiance0frevenvesrateand 0fthe measuringtheriskbYthe developedthetimes financial modelhad atthe and analysis．The theory quantitative importantmeaning riskwithvarianceare Onbase0f 0fmeasuring analyzed application．Thelimitation model．With ofmarketfluctuateand Markowitzinvestment the portfolio uncertainty differentabout rateand endurance expect profit different againstrisk，the economy,the stockinvestmenthasthe ofthe of rate uncertainty．Becauseuncertaintyexpectedprofit and isdifficultto measurethe rate．The practicalyield，it accurately profit paper discussesthreecore strict