中国股票市基本统计性质和风险特征分析.pdfVIP

摘 要 以往的研究表明，在股票市场中，仅仅依靠历史资料无法对股价走势作出 预测，或预测不准确。但是一些实证分析可以用来研究股票市场的历史规律和 特征，并使得改进市场和一定程度的预防风险成为可能。本文着重讨论中国股 票市场的基本统计特性和风险特征。 本文的主要工作是对中国股票市场的各种股指(如上证指数、深圳成分指 数等)进行基本的统计性质和风险特征的实证分析。其中，主要运用了基本统 计量(如平均收益率、收益率标准差等)分析、条件异方差Garch模型以及YaR 四阶矩估计等方法。结果表明：不同的交收制度对股票市场的收益和风险确实 有着不同的影响。股票收益序列是非线性的、非正态的，序列自相关具有“长 尾”性。而且，和国外成熟股市相比，中国市场收益大幅度偏离均值的股票较 多。风险的“时变”和“簇集”的特征十分明显。 厂 I_j!寸各种股指的基本统计性质和风险特征进行分析研究，能使我们从宏观上 ～ 把握中国股票市场运行的内在规律，对实施适当的政策调控和市场引导有重要 的参考价值和现实指导意义。、、一 √ ＼／ √ 关键词 墼墓直扬／统丑：瞄_且／甩脸拄缸