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耐克公司(NKE )投资研究报告
Black Puma Research
04/21/2015
Black Puma Research 仅供订阅用户阅读,请勿扩散转载 2015
耐克 Just do It — 运动类市场的霸主
1. 公司概述
耐克公司, (NYSE:NKE)连同其附属公司,致力于为
全世界的男女性以及儿童设计,开发,推广和销售运
动鞋,运动服装,运动设备和配件。该公司提供的产
品八大类,包括跑步,篮球,足球,男子训练,女子
训练,运动服,极限运动,NIKE 高尔夫和乔丹品牌。
它也专为儿童设计销售产品,用于其他体育和康乐用
途,如棒球,板球,曲棍球,户外活动,足球,网球,
排球,散步,和摔跤。此外,该公司销售的运动服装
及配件;并为有许可的大学和专业的团队设计销售服饰以及鞋类。此外,在耐克品牌在旗
下运动相关的市场销售系列的性能设备,包括背包,袜子,运动球,眼镜,计时器,数
码设备,球棍,手套,防护用品,高尔夫球杆等设备。在 Converse, Chuck Taylor, All
Star, One Star, Star Chevron, and Jack Purcell 等商标下销售各种塑料制品以及运动
和休闲的服饰和鞋类,耐克也通过 Hurley 商标经营极限运动系列及年轻人时尚风格的
服装和配饰。本公司将产品销往鞋类店铺;体育用品店;运动专营店;百货以及主营滑冰,
网球和高尔夫的独立商店;此外,耐克也通过 NIKE 自主零售商店和授权的互联网网站等
零售商来进行直销。耐克公司成立于 1964 年,总部设在俄勒冈州比弗顿。
2. 投资理论:
2.1 成功的全球化战略
耐克在全球市场统治力依旧,耐克公司近年来国际化战略获得巨大成功,而重中之重
则为极为优秀的供应链管理,耐克通过将组装工厂移至中国以及东南亚地区,利用廉价
的劳动力以及低廉的加工成本使得耐克的毛利率提升显著,而良好的成本控制也令耐克
全球化的业务扩张显得得心应手,我们预计,未来的营收组成也将更加像海外市场倾斜,
下图为耐克全球营收比重图表,第 2 幅图中我们不难看出,中国、欧洲地区的营收增速
明显高于美国。
2
Black Puma Research 仅供订阅用户阅读,请勿扩散转载 2015
耐克全球营收比重图
2%
4%
6%
10%
45%
19%
14%
North America Emerging Markets Western Europe
Greater China Central/Eastern Europe Japa
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