我国的推行住房抵押贷款证券化研究.pdfVIP

摘 要 伴随着20世纪70年代掀起的全球金融领域创新热潮，资产证券化逐渐成为 当代金融发展的一大趋势。其中，作为资产证券化的主要组成部分，起源于美国 的住房抵押贷款证券化更是在许多国家尤其是西方发达国家得到了高度的重视 和迅猛的发展。在其它国家成功经验的影响下，我国也从1998年开始由中国人 民银行和有关地区政府组织了住宅抵押贷款证券化的研讨和论证工作，许多科研 机构和学者也在此领域进行了探索并形成了多种不同观点，主要的焦点集中在何 时推行、采取何种模式、推行的步骤、SPV的设立方式等方面。但迄今为止，我 国政府对是否推行、何时推行、如何推行等问题却仍然没有明确的说法。但与此 同时，部分金融机构已经开始尝试进行不良资产证券化的实际运作。 正是在这样的前提下，本文对国外、国内的相关理论和实践进行了研究分析， 立足于我国的具体国情和现实条件，希望就我国在推行住房抵押贷款证券化的问 题上应该持有的态度和应该采取的策略上提出自己的观点。本文从以资产证券化 理论体系出发，对住房抵押贷款证券化的起源、发展和典型模式进行说明和分析， 由此引申至我国的实际情况，全面分析我国推行住房抵押贷款证券化的意义、障 碍和目前具备的条件等重要问题，并着重围绕何时推行、如何推行的核心问题提 出设想。最后，本文对住房抵押贷款证券的定价模式和我国应采取的定价思路进 行了探讨。 为求能够为我国一直悬而未决的推行方案提供参考，本文的主要着力点放在 以下几个方面：一是通过大量的数据分析，充分结合我国市场面和政策面的具体 状况，包括法律框架、金融体系、住房抵押贷款一级市场、投资者群体等范畴的 发展状况，力求在宏观和微观两个层面上更全面地分析我国推行住房抵押贷款证 券化的可行性和障碍点；二是对我国对推行住房抵押贷款证券化应该采取的态 度，推行的步骤、模式及相关关键问题提出切合我国国情的思路；三是通过设计 案例分析有关市场主体在推行住房抵押贷款证券化后盈利性的变化，进一步说明 我国推行住房抵押贷款证券化的动力因素。 关键词：住房抵押贷款证券化可行性和障碍点推行步骤和模式 图书分类号：F299．233．5 ABSTRACT all As innovationoffinance important field，ABS(Asset—BakedSecuritization) all finance．Asa of hasbeen obvioustrendofworld majorpart ABS，MBS from Americais originated highlyrespected (MoRgage—BackedSecuritization)，which been at in andhas a countries．Underthis great many situation， developed speed central Chinese bankandseveral theresearch cities onMBSin1998，and big began scholarsalsohave the onMBS．Theirattentionfocus many joined on