电子货币对货币政策的影响的研究.pdf

摘要 ：摘 要 电子货币是继贵金属货币和纸币之后，货币历史上的第三次革命。电子 货币是伴随着信息技术和网络经济而生的一种新的货币形态，其方便、快捷、 准确等优点极大的弥补了以前货币的不足。因此电子货币逐渐取代传统货币 已经成为了一种不可逆转的趋势。电子货币的出现极大的改变了人们的生产 和生活方式，但同时也对传统中央银行制度如货币发行权、货币需求和货币 供给、货币政策独立性和有效性等产生了一定的影响。因此，掌握电子货币 的运行规律，明白其对中央银行各项制度的影响，制定相应的法规和制度， 从而保证经济又快又好的发展是当前理论界和货币当局亟待解决的重要课 题。 本文结合电子货币在我国的发展情况，采用理论分析和实证研究相结合 的方法，分别从定性和定量的角度来研究电子货币对货币政策的影响，最后 根据前面的分析提出了相应的政策建议。 本文一共分为四章： 第一章是本文的绪论部分。本章主要论述了选题的背景和意义以及国内 外的研究文献的综述。关于电子货币对中央银行的影响，国外有两种截然相 反的观点：一种认为电子货币的发展最终将导致中央银行货币乃至中央银行 的消亡；另一种则认为电子货币的发展不会对中央银行的货币政策造成大的 冲击。伍德福德(MichaelWoodford)通过对以前学者的论述进行分析，并对他 们这两种观点的两个基本假设提出了质疑，他认为中央银行可通过对准备金 存款付息，保障货币政策的有效性。国内学者对于电子货币的研究起步比较 晚，很大一部分研究文献都是对国外研究文献的翻译和介绍，创新性的研究 不是很多。最著名的文献应该就是谢平和尹龙于2001年发表于经济研究的文 章《网络经济下的金融理论与金融治理》，本文从货币供求理论的变化、货币 政策控制、金融市场的发展和变革以及金融治理和金融监管四个方面论述了 电子货币对货币政策的影响研究 电子货币对中央银行的影响。其文中的很多观点至今仍是学术界普遍接受的 观点。 第二章是电子货币概述。本章首先给出了电子货币的定义，并结合了纸 币的发展形态给出了电子货币的两个划分层次。本章的第二部分分析了电子 货币在我国的发展情况，主要分析的是银行卡在我国的发展情况，因为在现 阶段银行卡仍然是电子货币的主要形式。本章从银行卡发卡量增长情况、交 易量增长情况两个方面来分析银行卡在我国的发展。结果表明：从发卡量上 看，我国的银行卡的人均持卡量还比较低，而且借记卡占了银行卡的绝大部 分，具有透支消费功能的信用卡所占的份额还比较小。但是随着经济的发展 和各大银行对银行卡市场的大力投入，我国的银行卡市场处于蓬勃发展时期， 发展空间巨大。从银行卡交易量上看，虽然我国的银行卡交易量相对于西方 发达国家而言还是比较低的，但是随着我国人民刷卡消费意识的提高和银行 卡受理市场的不断拓展，我国的银行卡的交易量也呈现出蓬勃发展的态势。 第三章分析电子货币对货币政策的影响。这章是本文的主体部分和核心 内容。主要从电子货币对货币政策独立性的影响、电子货币对货币政策中间 目标的影响、电子货币对货币政策工具的影响和电子货币对货币政策效应的 影响这四个方面来分析电子货币对货币政策的影响。电子货币对纸币的取代 减少了流通中的现金及中央银行准备金，因此将对中央银行的铸币税收入产 生一定的影响。利用瓦什的铸币税收入模型分析也表明了电子货币将会减少 中央银行的铸币税收入。在中央银行铸币税收入大幅度下降并导致其利润大 量减少的情况下，中央银行的独立性将受到极大的影响。电子货币的跨国使 用使得一国的货币政策己很难隔开其他国家经济与政策的影响，因而中央银 行在测定电子货币量和执行货币政策时将不得不与相关国家进行相关政策的 协调。电子货币的广泛使用使得货币乘数的可测性和可控性受到影响，因此 在电子货币的情况下，中央银行应该优先选择利率作为货币政策的中间目标。 通过普尔模型分析表明，在电子货币的冲击下，通过利率程序进行货币政策 的操作要优于对基础货币量的操作。但是电子货币的使用增强了金融市场对 利率变动的敏感性，对货币当局的政策操作提出了更高的要求。从法定准备 金方面看，电子货币的使用降低了法定准备金的作用力度和影响范围，同时 电子货币的使用直接冲击法定准备金工具的前提。从再贴现来看，电子货币 2