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财务契约论下的国有企业融资结构研究 摘要：随着市场经济体制的不断发展和国有企业的深层次改革，国有企业在融资方式上的变化越来越显著，其融资结构备受外界关注。本文从分析国有企业融资结构的当前现状入手；其次，基于财务契约理论的新视角对国有企业的融资结构作出分析，并找出目前国有企业融资结构的缺陷；最后，提出优化国有企业融资结构的新举措。 关键词：国有企业；融资结构；财务契约论；优化 国有企业融资结构的现状 在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内部融资，即将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程；二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资债务融资和股权融资。股权资本内部结构不合理，国有股权比重偏高　　　国有企业负债率过高，债权人单一，难以发挥融资结构的激励约束作用。我国国有企业的资产负债率一直呈上升趋势。其原因是多方面的,其中体制因素当排首位。自20世纪80年代中期我国开始实行“拨改贷”改革后,国家财政几乎不对国有企业增注资本金,一些新建国有企业完全靠银行贷款建成,成为无资金企业,致使负债比例偏高。资金来源以银行贷款为主，对股权融资偏好过度，不利于对管理者的激励约束。由于银行贷款对企业来说是一种软约束，因此，企业将大量的长期负债转为