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我国股票型和偏股型开放式基金资金净流入影响因素研究 中文摘要 开放式基金的申购和赎回给其资产规模带来了不确定性。这种特性不但给基 金管理人带来了资产管理、风险控制等方面的挑战，而且还会引发基金的买卖行 为，并通过基金对市场的巨大影响将价格的波动传导到整个市场。可见，申购和 赎回带来的开放式基金的资金净流入，对开放式基金的生存和发展以及市场的稳 定都有着重要的影响。 在这一背景下，本文试图研究我国股票型和偏股型开放式基金资金净流入的 影响因素。 本文结合我国开放式基金的发展现状和资金净流入现状，从资产选择理论和 交易费用理论两个角度提出可能影响我国股票型和偏股型开放式基金资金净流 入的因素，包括从资产选择理论提出的基金风险调整后收益、分红、市场的风险 调整后的收益，以及从交易费用角度提出的基金管理净资产规模和净值收益率排 名。 从以上两个理论出发，本文设计两个面板数据回归模型，运用38支股票型 或偏股型开放式基金17期的季度数据，分别进行回归分析，并得出以下结论： 从资产选择理论的角度来说，首先，我国投资者在投资决策过程中“落袋为安” 的“处置效应远远超过了对通过历史价格推导出的预期收益的追求，结果是投 资者更倾向