中国上市公司融资行为及研究--基于问卷调查分析.pdfVIP

淤一鬻麟t黪鬻溪溱黉纂攀簿鬻萋蒸浚 中国上市公司融资行为研究 ——基于问卷调查的分析 陆正飞 高 强 (北京大学光华管理学院100871) 【摘要】中国上市公司是如何进行融资的?是否存在融资偏好?公司债券融资的利用情况如何?是否确定了“合 理”的资本结构’公司治理对上市会司的融资行为究竟有没有影响?本文试图借助问卷调查分析这一手段回答 这些问题。、本文研究发现，中国上市公司的融资行为，既表现出与经典理论相符的一面，但同时又确实表现出 一些鲜明的特点，其中最为突出的便是“股权融资偏好”。之所以有这些特点，既有资本市场制度背景方面的原 因．也有公司治理方面的原因。， I关键词l融资行为资本结构公司治理 中国上市公司的融资行为存在显著的股权融资偏好(黄少安和张岗，2001；阁达五等，2001)。关于这‘问题的一些实 证研究(高晓红，2000；黄少安和张岗，2001)发现，偏好股权融资的原凼足股权融资成本偏低。事情果真如此吗? 利用资本市场数据进行的实证研究