当前宏观经济形势、中国期货市场特点企业保值策略.pdf

专业金融机构 ·最具价值的衍生品服务商 新湖期货有限公司董事长 马文胜 2010年3月·宁波 规范 ·规模 ·创新 ·品牌 报告关键点提纲 一、当前宏观经济形势的观点 二、当前宏观经济形势下，中国期货市场出现了新特点 三、发挥期货市场功能，为企业经营服务 报告关键点提纲 第一部分 当前宏观经济形势的观点 1、国际宏观经济形势的发展变化 Ⅳ Ⅲ Ⅱ Ⅴ Ⅰ 1982年 2000年 2003年 2007年 2009年—今 对五个阶段的分析 第一阶段 •1973年2月，汇率制的诞生，标志着布雷顿森林体系的完全崩溃后。全 球货币体系重新寻找到平衡及运行机制。全球经济在物流、信息、科技 1982年—2000年 产业、资本市场的发展带动下，实现了一次较快的发展和飞跃。 第二阶段 •网络泡沫的破灭，“9.11”事件，全球经济出现了一次较大规模调整。 2000年—2003年 第三阶段 •美联储通过不断调低联邦基金目标利率，通过资产证券化，促进了房地 2003年—2007年 产市场发展以及泡沫的逐步形成。同时也促进经济企稳回升。 第四阶段 •全球金融危机，股市、房地产、商品价格大幅下跌，经济突然遇冷。 2007年—2009年 第五阶段 •全球各国通过扩张型的财政和货币政策，高度一致的救市。效果较明 2009年—今 显，以中国为龙头的经济率先复苏。目前全球经济处于复苏过程中。 第五阶段：主要经济体GDP增速 第五阶段：全球经济失衡到再平衡：美国储蓄率上升 全球经济失衡源自美国低储蓄以及新兴市场对出口的过渡依赖 美国减少消费，更多依赖出口，使得经常账户有所改善 资料来源：Bloomberg 小结 五个阶段，全球经济的核心是流动性扩张与收 缩以及流动性的行业方向。 2、中国经济的发展变化 Ⅱ Ⅰ Ⅲ 2001年 2007年 2009年—今 对三个阶段的解释 第一阶段：2001年-2007年 第二阶段：2007年-2009年 1997年，亚洲金融风暴后，中 第三阶段：2009年