强生并购大宝.ppt

·2006-08-01：强生拟购北京大宝 协议已达成待审批 ·2006-08-03：强生遇对手 雅芳和上海家化参与竞购 ·2006-08-17：北京大宝公司表态：并购不是卖厂·2007-03-07：大宝23亿挂牌整体出售 可能锁定外资 ·2007-03-10：雅芳全球大重组 为收购大宝留有余地·2007-03-14：大宝转让条件苛刻 众企业无缘海选·2007-03-26：大宝挂牌出让截止 联合利华参与竞价 ·2007-03-27：挂牌信息撤下 联合利华可能失利收购 ·2007-04-07：传强生入主大宝 27日签订转让协议 ·2007-04-08：强生摘牌遭大宝否认·2007-04-09：强生秘密签约大宝 老员工或回三露厂 ·2007-04-09：大宝回应传闻：暂时不会公布结果 ·2007-06-06：强生与大宝讨价还价 收购案或将生变·2007-06-08：联合利华出手开始与强生争夺 ·2007-06-27：传强生退出对大宝竞购 宝洁欲接手 ·2007-09-29：大宝收购案花落强生 静待商务部审批 ·2007-11-22：强生23亿购大宝案昨在京秘密听证·2007-11-23：强生23亿并购大宝首过堂 ·2007-11-23：大宝案进听证阶段 品牌是否保留未知 2008-07-30：强生确认收购大宝 仍将保留本土品牌 收购历程 ●2006年7月，大宝向外界透露出售股权的意向，传闻强生将接盘其51％股权。 ●2007年2月27日，大宝在北交所正式挂牌，转让全部股权。一个月挂牌期满后，征集到收购对象的大宝撤下出售信息，除强生外，联合利华、宝洁、雅芳等均被传有意收购。 ●2007年11月21日，商务部举行关于强生收购大宝的听证会，但商务部未明确表态。 ● 2008-07-30：强生确认收购大宝 仍将保留本土品牌。 并购方式及要求 大宝转让的形式为股权整体转让。 挂牌价格23亿元。支付的股权转让价款不得 低于挂牌价且必须一次性以现金支 付。意向 受让方或其关联人是从事护肤品生产和销售 业务的企业。 目标方角度 大宝股权结构 资产结构 当时的挂牌公告显示，大宝经审计的资产总额为6.45亿元，净资产4.59亿元；2006年主营业务收入为6.76亿元，净利润4100万元。 根据北京华荣建资产评估事务所以2006年2月28日为基准日的评估报告，大宝资产总额为24.26亿元，负债1.85亿元，所有者权益为22.41亿元。 大宝的资产分为有形资产和无形资产，大宝 无形资产包括商标、声誉和销售通路等。 强大的销售网络正是大宝手中的一张王牌。 大宝网络除遍布所有超市，还在北京及全国 各大商场建立了近350个销售专柜，在全国的超 市和便利店共建立了3000多个专柜。特别在二三 级城市的批发领域，大宝优势明显。 经营状况 2003年，大宝在润肤品在行业中市场份额为 17.79%，远高于其他竞争对手。但此后大 宝的销售业绩就始终在七八亿元附近徘徊， 发展速度明显放慢。2005年在整个中国化妆 品700亿元的市场份额中，大宝仅占到1%。 发展困境 在售卖自己之前，大宝也曾作过诸多努力但 起色不大，先后推出过晚露等中档化妆品， 并曾涉足于彩妆领域，但我们记住的仍然还 是平民化的SOD蜜。新品开发后劲不足和一 定程度上的断档进一步削弱了大宝的竞争力。 　　 　　虽然大宝的SOD蜜有很高的知名度，但该系列已上市十多年，而之后推出的新品乏善可陈。即使大宝的护肤品的销量在中国仍无人能及，但销售额始终徘徊在8亿人民币，这与中国化妆品市场20%以上的增长是不相称的。” 背后的思考 随着近些年原材料价格、运输成本、广告成本、管 理成本的大幅上涨以及整个行业的过度竞争，目前 整个日化行业进入“十面埋伏”的严冬，国内日化行 业正进入“销量上升；销售额持平；利润下滑”的悲 惨境遇。大宝只是国内日化行业江河日下的一个缩 影。在本土日化制造企业的最大集中地广东，这两 年的一个新趋势就是倒闭的日化公司比新开的公司 多，年平均消失50家企业。 本土企业与跨国公司之间的差距正在逐年拉 大，就整个市场的销售金额来看，国外品牌 占据的份额目前已经超过70%.80%的利润 也被国际品牌赚走了。对于本土一些竞争力 不强、价格便宜的中小企业来说，如果能被 收购，也是一次重新获得市场的机遇。 并购方角度 成立于1887年的美国强生公司是世界上规模 大、产品多元化的医疗卫生保健品及消费者 护理产品公司之一，业务遍布全球57个国家 和地区。强生消费品部目前在中国拥有婴儿 护理产品系列、化妆品业务等。 战略定位 强生一直试图进入中国的二三线市场，虽然 有婴儿系列和露得清品牌，但在化妆品方面 相对外行，只拥有中档价位的露得清和可伶 可俐。 “可伶