养老金市场投资运营的成本收益分析基于澳大利亚超级年金经验的实证分析及其启示.pdfVIP

JOURNAL OF EAST CHINA NORMAL UNIVERSITY Philosophy and Social Sciences No． 1，2012 * 养老金市场投资运营的成本收益分析 ———基于澳大利亚超级年金经验的实证分析及其启示 路 锦 非 ( ， ，200062) 华东师范大学公共管理学院社会保障研究所 上海 : ， 、 摘 要 选取世界上成熟养老金市场中有代表性的澳大利亚作为研究对象 通过大量的数据搜集 ， ， 分析和计算 抽离和提炼出澳大利亚的超级年金在市场运行中的经验数据 得出了对我国健康发展养 : 。 老金市场尤其是企业年金运营具有重要参考性的研究结论 养老金市场存在明显的规模经济效应 深 ， 、 入澳大利亚养老金市场运行的微观层面 考察其超级年金投资运作中涉及到的资产分配比例 管理成 、 、 ， ——— / 本 投资收益 风险程度等细节 并通过构建一个全新的效率指标 回报 成本比来考察基金运营机 ， : 1． 6% 构的运营效率即成本收益状况 可以得到诸多启示 我国养老金市场基金管理费率目前设定为 是 ， 1． 74 % 、 / 3． 32 。 偏低的 而将成本费率设定为 回报 成本比设定为 左右是比较适合的 : ; ; ; ; / 关键词 养老金市场 超级年金 企业年金 成本收益 回报 成本比 “ ” : 、 本文将 养老金市场 定义为 有实际积累资金并需要进行市场化投资运作的 以养老为目的而积 。 ， 2004 5 1 存的基金及其管理和运作体系 据此 我国严格意义上的养老金市场形成的标志是 年 月 日原 《 》 《 》 ， 劳动和社会保障部 企业年金试行办法 和 企业年金基金管理试行办法 的出台 由此中国市场化运 。2005 ， ， 作的养老金市场的制度框架开始建立 年年中 企业年金基金的正式入市投资 是中国养老金市 场化投资运作的肇始。 ， ， 、