第2章 资本金筹资.pptVIP

第二章 资本金筹资 本章提要: 资本金投入是组建企业的前提，资本金投入的多少不仅关系到企业经营能力的大小，还关系到企业风险水平和盈利能力，涉及到企业价值在不同股东之间的分配，影响到股东的利益。 资本金的投入形式又多种多样，不同的资本金筹资方法会产生不同的结果，对股东利益有不同的影响，因此，资本金筹资本质上还是一个处理股东间经济利益的分配问题。这表明资本金筹资是一个复杂的问题。需要公司认真对待。本章重点讨论不同的资本金制度，以及非股票形式的资本金、普通股票、优先股票等资本金的筹资理论和方法，并分析其筹资利弊、探讨其筹资策略。 学习目标： 通过本章学习，要求掌握和了解如下内容： 掌握资本金的基本概念。 掌握资本金制度的分类与基本内容。 掌握非股票形式资本金筹资的基本特征、利弊与策略。 掌握普通股票的特征。 掌握普通股票筹资过程中的新老股东利益之间的关系。 了解普通股票的分类，以及我国普通股票分类的特殊性。 了解普通股票持有者的基本权利。 了解我国普通股票发行的有关规定。 掌握普通股票筹资的利弊与策略。 掌握优先股票的特征与分类 掌握优先股票筹资的利弊与策略。 第一节 企业资本金制度 一、资本金制度简介 （一） 资本金 资本金是企业投资者创办企业时投入企业的本钱。它是企业赖以生存的基础。资本金的作用可归纳如下： 1、资本金是企业设立和从事经营活动的前提 2、资本金是企业对外借债的基础 3、资本金有利于保障投资者的权益 （一） 资本金制度分类 财务上的资本金是指企业的实收资本，它与法律上的资本金——注册资本不尽相同。注册资本是企业在工商行政管理部门登记的注册资本，在注册资本登记管理上，世界上流行的模式主要有如下三种：1、实收资本制 2、授权资本制 3、折衷资本制 （三）资本金管理原则 资本确定、资本充实、资本不变和资本保值增值 二、我国资本金制度的基本内容 （一）资本金筹集制度 我国资本金筹集制度主要涉及如下几方面的内容： 法定资本金 资本金构成 筹资方式 筹资期限 验资及出资证明 投资者违约责任 （二）资本金管理制度 资本金管理要求因企业组织形式而异，但主要包括如下两方面的内容。 资本金保全制度 投资的权利和责任 第二节 非股票形式的资本金筹资 一、非投票形式资本金筹资的特征 非股票形式的资本金筹资是企业直接与各类投资者之间签订投资合同融入资本金的筹资形式。该类筹资形式的基本特征有二： 不以股票为媒介 出资方式多样化 二、非股票形式的资本金结构 在我国目前情况下，吸收直接投资的资本金结构包括四类： 国有资本 法人资本 个人资本 外商资本 三、非股票形式资本金筹资的利弊 （一）非股票形式资本金筹资的优点 1、程序简单 2、经营准备周期短 （二）非股票形式资本金筹资的缺点 1、资金成本高 2、筹资较困难 四、非股票形式资本金筹资的策略 （一）确定筹集资本金总量的策略 （二）选择出资形式的策略 （三）确认投资方的投资能力的策略 （四）明确投资过程中的产权关系 第三节 普通股票筹资 一、普通股票的特征 普通股票的主要特征如下： （一）永久性资金来源和有限责任 （二）定额股份、已发行股份、库存股份和流通中股份 （三）票面价值 （四）账面价值和内含价值 （五）市场价值 二、普通股票筹资中的创业利润 （一）创业利润的含义 普通股票筹资是股份有限公司不断的筹资行为，任何股份有限公司都多次从股票市场上筹集资金。虽然，公司每次发行普通股票筹资时的市场环境都不同，股票发行的价格也不同；但是，由于普通股票的发行价格必须要高于普通股票的每股账面价值，因此，每次新发行普通股票，都会导致普通股票的账面价值提高。这样，就产生了所谓创业利润的问题。创业利润是指原股东通过对外发行新股票，而获得的所占净资产价值增加的利益。 【例2—3】假定某公司从有限公司通过对外发行股份，转变为股份有限公司，该公司原有净资产为10000万元，按1元/股的价格折合普通股票10000万股。对外发行新股5000万股，发行价格8元/股。问该公司的原创业股东可以获得多少创业利润？ 解： 发行新股后的企业价值=10000万元+5000万股×8元/股=50000万元 发行新股后创业股东占有净资产的价值=50000×10000/(10000+5000)=33333（万元） 发行新股后创业股东获得创业利润=33333—10000=23333（万元） 二、普通股票筹资中的创业利润 （二）新股发行数量对原股东获取创业利润的影响 在新股发行价高于原每股账面价值的条件下，新股发行数量与原股东获取的创业利润成正比。这是在确定发行新股数额时应该加以考虑的因素。下面对这一结论进行证明。 二