我国IPO制度市场化改革的探究.pdfVIP

我国IPO制度市场化改革研究 摘要：新股发行制度改革是我国证券市场发展和改革的重中之重。迄 今为止，我国新股发行已走过了20多年历史，发行体制从萌芽阶段 到审批制阶段再到核准制阶段，期间，经历了若干次重大改革。证监 会为推动新股发行体制市场化改革作出了不懈的努力，却一直不为市 场所认同，备受市场诟病。目前，新股发行仍然是改改停停、停停改 改，新股发行市场化改革仍然任重道远。 本文通过对国内外新股发行文献进行理论分析，对比阐述国外 成熟资本市场新股发行制度，分析我国新股发行制度的历史变迁，并 着重系统分析了当前新股发行制度中的信息披露制度、保荐制度、询 价配售制度、发审委制度及其他相关配套制度的不足。 在此基础上，系统地提出了我国新股发行制度改革、新股发行 配套措施、新股发行机制改进等政策建议，力求为我国新股发行市场 化改革作出一些有益的思考和探索。 关键词：新股发行，制度改革，市场化方向 分类号： Ⅱ 万方数据 ofChina’SIPO marketreform． Study system isthe ofOUr ABSTRACT：InitialPublic reform Offeringssystem key secUritiesmarket andrefom．So IP0 country development far,China’S has 20’S of Public gonethroughyearshistory,InitialOfferingssystem to from toauthorizationsubstantive infancy phase regulationstage．has severalorreforms．Securitiescommissionhas experiencedmaj regulatory made effortsto markerorientedreformoftheIPO unremittingpromote ithasnotbeen marketinstead．Newissuesare to，market system，but by still and issuesmarketreformiSstilla changestopping，andchange，new to longwaygo． the of of1iteratureathome thetheoretical Throughstudy analysis andabroadofthe with mature IP0，thisPapercomparesforeign capital market for new