股权激励核心要素汇报.pptVIP

申万研究 申万研究 DF股权激励 核心要素汇报 上海申银万国证券研究所有限公司 2012.05 * DF股权激励核心要素主要涉及以下10个方面 1 激励模式 2 激励对象 3 授予/行权指标 4 激励总量 5 时间框架 6 股票来源 7 授予价格 8 激励成本 9 转让限制 10 缴税和现金压力 * 1.1.1 激励模式的选择-股票期权更具可行性 优点 对激励对象的资金压力略小，需行权时才面临支付压力。 同等激励成本下，通常期权获得份数要多于限制性股票； 缺点 1.存在由于市场原因，股价跌破行权价导致期权不能行权的风险； 2.对激励对象的约束力相对较小。 适合进行期权激励的公司特点 战略规划 增长战略，有较大的拓展空间 行业特征 高科技企业、创新型企业、周期性行业底部或上升初期 公司发展阶段 成长阶段 市场认可度 完全市场定价，市场认可度高 约束力 约束力有限 同等激励成本下， 由于折扣因素，限制性股票激励对象通常盈利的保险系数较大； 2.激励对象授予时买入股票，约束力较大, 1.激励对象需一次性购股并锁定，即期资金压力较大； 2.授予条件较股权期权严格，要求不低于授予前一年业绩水平。 业绩相对稳定，处于成熟期，资本增值幅度较小 成熟行业 稳健发展阶段 折扣定价，市场认可度低 约束力强 限制性股票激励模式 股票期权激励模式 * 1.1.2 激励模式：股票期权—未来以特定价格购买公司股票的权利 股票期权：公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格（行权价格）购买一定数量的本公司流通股票（此过程称为行权）。在股票价格上升的情况下，激励对象可以通过行权获得潜在收益（行权价和行权时市场价之差）。 30元 20元 时间期限 行权时市价 30元 行权价 -20元 每股获益 =10元 期权收益 股价 行权价（市价） 第一次 行权 第二次 行权 第三次 行权 34% 33% 33% 分期行权 * 1.2 激励总量：激励总量上限520万股，个人获授不超过薪酬总额30% 原则一：国有控股企业首次授予不超过总股本1%，约520万份（股）。 原则二：激励水平不超过激励对象薪酬总额的30% 原则三：行权有效期内，激励对象股权激励收益占本期股票期权（或股票增值权）授予时薪酬总水平（含股权激励收益，下同）的最高比重，境内上市公司及境外H股公司原则上不得超过40％，境外红筹股公司原则上不得超过50％。股权激励实际收益超出上述比重的，尚未行权的股票期权（或股票增值权）不再行使或将行权收益上交公司。 　 　 2009-2011年薪酬总额（万元） 激励预期收益（万元） 最高可获授份额（万份） * 证监会规定 国务院国资委规定 激励对象 激励对象需未出现以下情形： 最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的； 最近3年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的； 具有《公司法》规定的不得担任公司董事、监事、高级管理人员情形的。 上市公司独立董事、监事不得成为股权激励的对象 激励对象不能同时参加两个或以上上市公司的股权激励计划 持股5%以上的主要股东或实际控制人原则上不得成为激励对象； 未在上市公司任职、不属于上市公司的人员（包括控股股东公司的员工）不得参与上市公司股权激励计划。 上市公司监事、独立董事以及由上市公司控股公司以外的人员担任的外部董事，暂不纳入股权激励计划。 股权激励对象原则上限于上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心技术人员和管理骨干。 任何持有上市公司5％以上有表决权的股份的人员原则上不得参加股权激励计划。 上市公司母公司（控股公司）的负责人在上市公司担任职务的，可参加股权激励计划，但只能参与一家上市公司的股权激励计划。 1.3.1 激励对象：对公司发展具有关键作用的人员 * 1.3.2 侧重激励业务人员，初步建议100人 激励对象应是对企业有直接贡献的关键岗位人员，个人绩效、发展潜力、战略贡献以及岗位价值是决定激励对象的四个最重要因素。 综合考虑公司股本规模、成本承受能力、考核的便利性等一系列因素，我们认为首期股权激励人员需专注激励高管、二级公司经营负责人和核心骨干业务人员（含二级公司及所属公司分管业务负责人、业务经理及业务骨干）； 若首期激励效果良好，公司可推出第二期股权激励计划，扩大激励人员范围。 层级 激励人数 管理团队 10人 核心业务人员 90人 合计 100人 * 1.3.3 激励人数及份额分配原则及权限 管理团队份额：集团董事会确定瞿总获授份额，以瞿总为基准，其他管理人员获授份额为瞿总份额的80%。 业务人员份额：按业绩贡献度分配到二级公司，再根据各公司员工总数进行微调。