我国上市银行董事会治理和高管薪酬关系实证研究.pdfVIP

我 国上市银行董事会 治理与高管薪酬关系实证研究 租 、获得 隐性 收入 ， 以弥补其较低 的直接 货 币性薪酬所得 。 本文在对 国外 、国 内高管薪酬 与董事会 治理 的相 关文献 回顾基础上 ，考 虑 到上 市公司年报 中统计 口径 的一致 性 ，对 高管 、薪酬及 董事会 治理做 了总 结和评 论 。 高管是 高级 管理人 员 的简称 ，亦称 经 营者 、经 理 人 、职 业 经 理人 ，是指 掌握 企业 经营权 并直接 对 企业经营效益 负责 的经 营 管理人 员 ，即钱德勒 意义 上 的 “支 薪 经 理人 ”，是委 托代 理 关 系 中处于代 理 地 位 的一 方 。本文研 究 的 上 市银 行 高 管 人 员主要 指 的是 各 级 行 长/总经 理 为 首 的银 行 行 长/经 理班 子 成 员/C F O /董事会 秘 书 等 。需要 指 出的是本文研 究 的高级 管理 人 员不 是一个 人 ， 而 是一层 人 ，并不特 指某 个 具体 的对 象 。 薪酬是员工 因对组织 (主要是企业 ) 提供劳动或劳务而得到 的报偿 ，薪 酬 和 工 资 的概 念 不 同，工 资仅 指雇 员在 一 定 时期 的劳动 报 酬 ，而 薪酬则是雇 员 的劳动所得与其非劳动所得 (如股息 、利息及各种福利等 ) 之和 ，是各种 物质激励 的货 币化汇总体现 。从 以往研 究来看 ， 国 内外大 多学者均采用现 金 薪酬这一变量作 为 高管薪酬 的代表 ，但也 有部分 学者 ，为 了深入研 究分析 ， 将 薪酬研 究 的范 围界 定在 两 种 现金 薪酬 和权 益 薪酬 常规 类 别上 。但 是 ，我 国 银 行业 高管薪酬 形 式基 本 上 为现 金支 付方 式 ，严 重 缺 乏具有长 期激 励作用 的 l 股份 奖励和股 票 期权奖励 等激 励 方 式 。2007一2008 年 ，在 14 个 上 市银行 中， 除南 京 、宁波 、北 京银 行 之 外 ，其 余银 行 高管基 本 上 均 为 “零 持 股 ”，我 国 、 ， 上 市银 行在 这 方面 还 处 于探 索 阶段 。另外 ，上 市银 行 年 报 中未全 面披 露高 管 持股数量等相关信 息 ，这些都给本文在设计薪酬变量 时增加 了诸 多 困难 。因 此 ，本文 只考虑 现 金 薪酬 。 董事 会 治理 是一种 内部 公 司治理机 制 ，是 公 司 内部 治理 结构 的核心 。它 服务于公司治理 的整体 目标 。董事会 治理就是在 公司治理 的基础上 ，为保 障 、董事 会科 学 决策 与监 督和 促 成其 高效运 行而 对 董事 会 形 成 、组织 、运作 、效 率 以及 董 事职 责所 做 的机 制 设计和 制度 安排 。对 于我 国银 行业 而 言 ，董事会 是现代商业银行 的决策和监督 中心 ，完善董事会制度 是商业银行治理 的核心 内容 。本 文主 要 关注 董 事 会 治理 结构 的 四个 特 征 : 董 事 会 规 模 、董 事 会 构 成 、 董 事 会领导 权 结构 、董 事 会 会 议 次数 。从 以上 四个特 征 来 分 别研 究高管薪 酬 的变 化情 况 。 摘 要 为 了进 一步揭 示 董 事会 治理 结构 与高管薪酬 关 系 ，本 文对 国 内外 以往相 关研 究进行 了大量梳 理 ，并探索性地进行 了假设 。 国 内外相 关研 究是在 公司治理 的框架 内研 究高管薪酬 的决定 因素时 ，涉 及 到董事会 治理 结构 与 高管薪酬 的关 系 ，但 他们 并没有 从董事会对 高管权 力 的制 约角度对 其 加 以剖 析和解释 。单从 董事会 治理 角度研 究高管薪酬文 献 很 少 ，并且涉及 到 的董 事会 治理 结构变量 只是蜻蜓 点水 。近年 来 ，关于商 业银 行高管薪酬 的研 究 ，分别集 中于商业银行高管薪酬激励机制构建 、高管薪酬 影 响因素分析等领域 ，并且在 实证研 究领域 ，大 多学者 (陈学彬 、苟开红 等 ) 关注 的是银行业 绩、规模、不 良贷款率及 资产充足率对 高管薪酬 的影 响分 析 ， 而关于董事会 治理 结构对银行 高管人 员薪酬 的影 响 ，