《2016年11月安粮月度策略分析报告之沪铜》.pdf

安粮期货商品投资策略之月度报告 投资月报 三角收敛末端，面临方向选择 观点摘要： 1、10 月沪铜三角区间收敛，面临方向性选择，全月依靠三角上下 边界，以52000 为中心震荡运行。 2、美国政府关门和债务上限争端，严重影响了美国经济复苏，令 市场预期美国缩减QE 被迫延迟；10 月FED 议息会议结束， FOMC 申明维持现有 QE 不变，与市场预期一致，美元将长 期被压制在低位，有助于金属反弹。 3、欧洲经济分化，债务危机的西班牙和爱尔兰经济触底反弹，表 【沪铜】2013 年10 月 明欧洲抗债务危机取得了阶段性进展；但欧洲整体处在低通胀 和高失业率状态，此坚定了欧洲央行维持超级宽松货币政策以 钟 远 刺激经济复苏的决心，此举或间接导致美元上升，短期有利空 金属风险，但长期看随着宏观面转好将利多金属。 简介：安粮期货研究所铜锌研究员 4 、中国三季度经济继续稳步回升，其发展的良好势头有望延续至 部门：安粮期货研究所 四季度，但全球资金泛滥，热钱再次流入，令我国货币调控难 办电：0551 度加大。三中全会来临，届时其将在金融、财税、土地等8 大 领域进行全方位的改革，在此期间，市场将有众多利好题材可 供炒作。但鉴于三中全会立足于长远发展，其政策的效果更多 可能是长期的，由于短期刺激性政策的缺乏，在三中全会结束 后，市场利好预期可能落空，沪铜存在下行风险。 5、沪铜供应过剩局面没有根本改变，但市场结构持续好转，沪伦 库存持续降低，都是有助于沪铜走出长期低迷的有利因素；面 临冬天，下游家电等需求总体上步入淡季，多重因素交织，沪 铜后市短期可能更多是维持一种区间震荡态势。 操作建议： 欧美超级宽松将持续，宏观风险暂得控制，中国经济继续回温， 加之基本面的结构一直在改善，令笔者仍看好四季度铜的表现。目 前，沪铜三角收敛空间越来越窄，方向选择越来越迫切，沪铜可能 出现“急躁”现象，沿着三角上下沿来回波动，投资者可依托区间 上下沿分别买卖操作。三中全会来临，沪铜向上突破的可能性较大， 三中全会的改革将是长期性的、全局性的，具体性微刺激政策可能 缺乏，一旦三中全会结束，市场预期落空，沪铜存在回落风险，因