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《宝城期货2016年投资策略分析报告》.pdf
2011 年金属投资策略分析报告
2011 年股指投资策略分析报告
2011 年连豆投资策略分析报告
2011 年白糖投资策略分析报告
2011 年PVC 投资策略分析报告
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2011 年金属投资策略分析报告
1、2010年工业金属价格走势出现分化,呈现出“内弱外强”的格局,而且
铜价走势远远强于铝锌价格,LME 铜屡屡刷新历史新高,而铝价和锌价在历史交
投区间的中轴附近徘徊,特别是锌价年度价格较09年出现较大幅度的小跌。
2、2010年主导金属价格走势的主角是其金融属性,年初各国部分非常规措
施的到期而经济内生力不足导致工业金属大幅调整,而二季度中国率先退出刺激
政策导致工业金属价格创下年内新低,三季度中国政策松动和欧美重启定量宽松
导致全球流动性泛滥,工业金属价格急剧冲高。欧债危机导致工业金属价格在2010
年急剧震荡,其时而复发给工业金属价格走势增添了很强的“节奏感”。
3、2011年,全球经济继续复苏,但是经济增速将放缓。欧洲面临债务问题
导致财政政策和削减政府开支,德国因新兴经济体政策紧缩而拖累出口;美国就
业市场持续疲弱,楼市不良资产没有根除;中国等新兴经济体遭受通胀和资产价
格泡沫的冲击,从而全球经济因自身的结构性问题而放缓。
4、2011年其中铜矿瓶颈制约精铜的产量,精铜供应精确的周期再度重演,
而投资需求共同放大了供应缺口,特别是伦敦 ETF 有价证券推出现货为基础的铜
ETPs 产量。欧美铜需求继续复苏,而中国在 2010 年“去库存化”后需要补充库
存。
5、2011年全球铝消费过剩继续缩减,但是还将经历“去库存化”的过程。
全球铝新增产能和供应可能受成本上升的冲击而减少,特别是中国“节能减排”
措施,而氧化铝产量增长不能满足冶炼的需求,再加上欧美楼市回暖和中国保障
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