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本章主要内容 企业并购的基本概念、常见形式和类型。 企业并购的动因、效应及并购风险。 企业并购估价中目标公司的选择及估价方法基本模型。 贴现现金流量法的运用。 企业并购中常用的支付方式和相应的筹资方案，每种支付方式的特点和影响因素。 企业并购中的两种特殊形式，即杠杆并购和管理层收购的特点及筹资安排。 第一节 企业并购概述 一、并购的基本形式 “兼并”（merger）和“收购”（acquisition）的合称。 并购（狭义，以后不再特别注明）包括吸收合并、新设合并和收购三种形式 Cont.吸收合并 一家或多家企业被另一家企业吸收，兼并企业继续保留其合法地位，目标企业不再作为一个独立的经营实体存在。 优缺点： 1兼并在法律上有明确规定，相应地并购成本会比其他方式下的并购成本小，在兼并中没必要将每一项单独资产的所有权由目标企业过户到兼并企业。 2兼并必须得到每一方企业股东的赞成票方获批准，一般的做法是至少必须得到拥有2/3以上股权的股东的赞成票。另外，目标企业的股东享有评价权。 cont.新设合并 新设合并是指两个或两个以上的企业组成一个新的实体，原来的企业都不再以独立的经营实体而存在。 二者相同点： 吸收合并与新设合并适用的法则基本是相同的； 收购都会导致双方企业资产和负债的联合。 Cont.收购 收购是指一家企业在证券市场上用现金、债券或