财经课件Chapter 4外汇市场课件.pptVIP

Background 进入2011年，承接2010年尾人民币对美元汇率的“九连阳”，对人民币升值的猜测再次风起云涌，而国家主席胡锦涛和美国总统奥巴马将于本月18日至21日在华盛顿举行的会晤也为人民币升值打开了更大的遐想空间。 通胀促升值，幅度各不同 “由于汇率可以非常有效地对应‘进口通胀’，尤其是进口大宗商品通胀的压力，因此出于抗通胀的考虑，人民币升值的压力确实存在，”德意志银行大中华区首席经济学家马骏对《红周刊》说，对于目前的状况，尤其是通胀上行的上半年，汇率更应该呈一个加速升值的态势，“我预计全年应该升值5%左右。” 除了通胀压力以外，贸易顺差也不断加压人民币汇率。即将于下周公布的12月贸易数据，就有多家分析师预测，中国12月贸易盈余将达到208亿美元，将是最近7个月中第6次超过200亿美元，2010年全年贸易盈余将达1910亿美元，这又给人民币升值带来新的压力。 Background 另外，申银万国[3.52 0.00%]证券认为，2012年将是美国的大选年，而美国民主党将在2011年为2012年大选铺路，贸易保护主义情绪将持续上升；这也增加了人民币升值的政治压力。 不过，虽然在升值上大家达成了共识，但升值幅度上却不一致——荷兰国际集团及汇丰集团预计人民币2011年将升值3.8%左右；花旗集团中国区投资研究与分析部主管沈明高表示，升值幅度很可能处在3%～5%的上限；摩根