《第14章（产品市场和货币市场一般均衡）》.pptVIP

投资类型 投资主体：国内私人投资和政府投资。 投资形态：固定资产投资和存货投资。 投资动机：生产性投资和投机性投资。 每年新增的资本是净投资，即投资减去磨损后的余额。从会计学的角度看，对磨损的补偿就是折旧，也称重置投资。因此有： 净投资 = 投资 - 折旧（重置投资） 一. 实际利率与投资 （1）实际利率 实际利率＝名义利率－通货膨胀率 一、实际利率与投资 资本边际效率的计算公式： 例：某企业面临一项投资决策。若投资成本为100万元，且投资在当年完成。已知项目寿命期为10年，每年可获得净收益20万元。项目寿命期末无残值。试求资本的边际效率。 资本边际效率曲线（MEC） 一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形的，若将经济社会中的所有企业的资本边际效率曲线加总，阶梯形的资本边际效率曲线就会逐渐平滑成一条连续曲线。 投资的边际效率曲线（MEI） 当利率下降时，每个企业都会增加投资，资本品价格就会上涨，即 上式中的R值将增大，在各期预期收益不变的情况下，为保证等式成立，r值必然缩小，此时的贴现率就是投资的边际效率（MEI）。 不难发现：MEIMEC 例：在上例中，当利率下降时，若所有企业都增加投资，则投资成本将由100万元增加到110万元，若其它条件不变，试求投资的边际效率。 利率下降意味着一个较高的投资水平，从而一个较高的储蓄和收入水平，所以IS的斜率为负值。 IS曲线的经济含义 描述产品市场达到宏观均衡（即i=s时）总产出与利率之间的关系。 如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。 例题 已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r 求IS曲线的方程。 IS曲线斜率的说明（1） 1、IS曲线的斜率(1-β)/d既取决于d，也取决于β； 2、当d的值越大，即投资对r较敏感，r的较小变动会引起较大的投资变动，进而引起收入较大的变动，因此IS曲线的斜率绝对值越小（IS曲线越平缓）；反之，则斜率绝对值较大（IS曲线越陡峭）； 3、 当β值越大，投资乘数越大，较小的r变动引起一定的投资变动时，导致收入较大的变动，因此，IS曲线的斜率绝对值越小（IS曲线越平缓） ，反之则反。 IS曲线斜率的说明（2） 4、在三部门经济中，IS曲线的斜率相应地发生改变。 5、因此，IS曲线地斜率除了受β和d的影响外，还要受t的影响：当t越小，斜率的绝对值越小（IS曲线越平缓） ，t越大，斜率的绝对值就越大（IS曲线越陡峭） 。 因为，MPC一定时，t越小则乘数会越大；反之反是。 6、通常认为，在影响IS曲线斜率的诸因素之中，投资对利率的敏感程度d是最主要的因素。原因在于：一个经济体系中的边际消费消费β和税率t不会轻易变动。 ★增加政府购买，相当于增加投资，IS曲线右移，移动幅度取决于Kg和政府购买增加量。 ★增加税收，表明企业负担增加（或居民可支配收入减少），会使投资减少，进而IS曲线左移。移动幅度取决于Kt和税收增量。 IS曲线的水平移动的政策含义 利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移 第三节 利率的决定 古典学派的观点 　　投资和储蓄都是利率的函数，当二者相等时，利率便可决定。 凯恩斯的观点 　　利率决定于货币供给与需求 人们持有货币是有代价（机会成本）的。人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。 1、交易动机是企业和个人进行正常交易的需要。由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。出于交易动机的货币需求量主要主要取决于收入水平，（与收入水平成正比）。 谨慎动机是人们为了预防意外而持有一定数量货币的动机。 它产生于未来收入和支出的不确定性。这种需求量也大致与收入成正比。 货币的投机性需求与利率成反比 1、证券价格与利率成反比。 2、当人们预计证券价格将上涨（即预期利率将下降，意味着现在利率比较高）就会用货币买进证券以期日后更高价格卖出； 3、相反，当人们预计证券价格将下跌（即预期利率将上升，意味着现在利率比较低）就会用卖出证券以期日后价格价格下跌时再买进。 4、预计证券价格将下跌，而把货币保留在手中的情况就是对货币的投机性需求。可见，货币的投机性需求与利率成反比。 财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。 但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。