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【财政金融】 能源金融问题研究综述及展望 ●张飘洋1，秦放鸣1，孙庆刚2 (1．新疆大学经济与管理学院，新疆鸟鲁木齐830046； 2．新疆大学科学与技术学院，新疆鸟鲁木齐830008) 内容提要：能源金融是一个国内外学者和政府都重点关注的崭新的研究领域，其概念界定尚未统一。能源金融问题研究涉及 的范围包括：金融支持能源的资金来源及路径选择、能源金融衍生品、能源金融风险管理、能源效率等。对能源金融问题国内外研 究进行梳理分析，并在此基础上，对能源金融领域研究做出展望。 关键词：能源金融；能源金融衍生品；能源效率 中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1003—4161(2013)05—0100—05 能源是经济发展的动力，金融是经济发展的核心。随着经 种环境风险的能源金融衍生品也应运而生，能源金融的研究范 济一体化、金融全球化进程加快，能源和金融逐步由合作走向相 围拓展至碳金融、能源效率市场、新能源投融资等新领域。目前 互融合。能源和金融一体化，对于能源资源的获取与开发、能源 对能源金融的概念还没有一个明确统一的界定。 价格信号的产生、能源市场风险规避与管理、能源效率的提高都 国外研究文献中，学者们提及“能源金融”时，是把“能源金 有着重要的意义。通过能源资源与金融资源的整合，实现能源 融”与“项目融资(project 产业资本与金融资本不断优化聚合，从而促进能源产业与金融 业良性互动、协调发展，应该是能源金融的本意所在。从石油、 煤炭等传统能源、新能源和可再生能源的融资到碳交易市场的 定的白偿性项目(self—liquidating 构建，能源金融与时俱进。 贷款，贷款的抵押品仅是项目的资产和税。二是从项目风险管 2008年11月举行的世界能源金融大会，主要有三个议题： 一是“全球能源开发与金融合作”；--是“全球能源未来五十年战 目开发者或发起人的资产负债表的负面影响时，通过风险管理 略开发与环境保护”；三是“亚洲趋势——中国能源战略与亚洲 和风险共担来开发一个大项目的一种方式，即项目融资是整个 能源交易中心的构想”。这三个议题突显出能源金融与能源战 公司风险管理的一个要素，项目风险由放贷银行、其他投资者、 略紧密联系在一起。能源安全关系到国家的经济安全。金融和 合约商和项目成果的潜在购买者共同承担。三是从是项目开发 能源需要互相融合来保障能源安全，对能源金融问题的研究要 者的视角来定义。这是从风险管理角度来定义项目融资。 提升到国家战略的高度来认识。 一、能源金融内涵界定 的高杠杆融资工具，其信誉和经济合理性是基于该任务期待的 人类对能源金融的研究始于运用远期合约等金融工具对煤 现金流和资产担保”。 炭交易进行风险管理和市场运作。20世纪70年代两次石油危 国内研究文献中，学者们对“能源金融“内涵的界定视角也 机的爆发，又直接导致了石油期货的产生，并在随后的20多年 有所不同。一是“新金融系统”论。如余升翔、马超群等H1 中发展成为全球交易量最大的商品期货交易品种。当然，能源 金融也不仅仅局限于石油、煤炭等传统能源领域，随着能源领域 合形成的新的金融系统，分为能源虚拟金融和能源实体金融两 相关的诸如全球气候变化等环境问题的日益凸显，旨在应对各 个层面。前者是指能源市场主体在能源商品期货、期权市场、国 100幽研究。蛳蜊 万方数据 际货币市场以及能源相关的资本市场进行能源实务、期货、期 家能源项目。而支持能源开发利用的资金主要来源于：