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交互作用模式下技术创新投资策略分析1 夏晖，曾勇 电子科技大学管理学院，成都 (610054) E-mail：xiahui@ 摘 要：本文假设创新价格受到外部环境的不确定影响，采用实物期权方法将技术创新提供 方和采纳方的投资策略放在一个交互模式下进行研究，得到了提供方投资下一代创新技术的 投资门槛所需满足的条件。数字释例显示，由于提供方企业决策的动态不一致性，均衡时下 一代创新的推出时间要快于提供方整体最优的推出时间，使得成熟企业和初创企业的技术创 新投资策略呈现不同的特性。 关键词：实物期权，技术创新，初创企业，交互作用 中图分类号：F062.4 1．引言 在现有技术创新文献中，大多单独研究创新采纳方或提供方的投资策略，而没有把创新 投资决策放在提供方和采纳方双方交互作用模式下来研究，这与现实情形存在差距。技术创 新过程包括技术创新提供方和采纳方两个相互作用的两个方面。技术创新提供方可能是企业 也可能是科研院所或大专院校，不同的供给主体由于其利益要求、约束条件及自身能力的差 异会表现出不同的供给特性，本文中的技术提供方是指技术创新过程的企业。技术创新的