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第七章 跨国公司的财务管理 跨国公司的财务管理，是对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关系进行计划、组织、指挥、协调、控制的一系列活动。 包括：财务管理的职能、筹资、财务转移、资金运用、外汇风险管理。 第一节 财务管理职能与财务控制 一、跨国公司财务管理的目标 降低财务成本，提高经济效益 适应各国惯例和环境 保持资产和收入价值 二、财务管理的职能 （一）筹资职能 以可能的最低的长期成本，从公司内外部筹集资金。 （二）运用资金 又称投资决策，即合理分配和运用资金，以使公司和股东的利润最大化。 三、跨国公司财务管理的组织结构 跨国公司在不同发展阶段，其财务管理的组织结构是不同的。 处于孕育形成期时-中央集权控制模式 企业集团资产、资金规模不大，子公司的数量较少，经营范围较窄，财务管理能力相对较弱，资金的筹集使用、实收资本的增减，投资、资产的处置等方面都需要母公司集中统一、灵活调度，以确保资金安全，降低资金使用成本，因此采用集权控制模式。 扩张和成热阶段-分权控制模式 子公司数量不断扩大，市场认同度不断提高，资本结构日趋复杂，组织层级不断扩大，经营也更趋多样化，此时财务集权控制会使管理机构变得臃肿不堪，控制成本大大增加，控制效率降低，这时引入相对分权的财务控制模式是合乎时宜的。 （一）中央集权模式 海外地区不设财务机构，由总部统辖所有财务活动。 财务总裁国际财务总管 （二）分权模式 又称分散经营管理形式。 子公司具有财务管理的独立性，总部只提供一些咨询，很少提供具体指导 （三）分级式 公司财务在公司总部与部门或地区次级总部之间实行分级管理的办法，公司总部起到协调整个公司财务职能的作用。 案例：汉斯公司的财务管理组织形式 汉斯公司是总部设在德国的大型包装品供应商，它按照客户要求制作各种包装袋、包装盒等，其业务遍及西欧各国。欧洲经济一体化的进程使公司可以自由地从事跨国业务。出于降低信息和运输成本、占领市场、适应各国不同税收政策等考虑，公司采用了在各国商业中心城市分别设厂，由一个执行部集中管理一国境内各工厂生产经营的组织和管理方式。由于各工厂资产和客户（即收益来源）的地区对应性良好，公司决定将每个工厂都作为一个利润中心，采用“总部→执行部→工厂”两层次、三级别的财务组织与控制方式。 四、跨国公司的财务控制 跨国公司对国外分支机构的财务监督和控制，合理分配、使用资金，在保证整个公司的整体利益兼顾各个分支机构的利益。 （一）公司资金的合理分配与使用 职能货币，企业通常用于处理经营活动中的应收、应付款项的流通货币，以及实现利润的货币。 三种职能货币： 子公司所在国货币 母公司所在国货币 第三国货币 （二）财务报告制度 根据公司决策和对附属公司考核、监督的需要，公司设立三种类型的财务报告： 1、综合财务报告，主要供母国政府使用。 2、子公司财务报告，按东道国的要求对企业经营状况作出财务分析，以供东道国审核。 3、公司实际业绩财务报告，以供母公司决策者参考。 各种报告主要应列内容：资产负债表、损益表、资金分析表、营销分析表、库存分析表、借款细目表、应收帐款分析表、通货膨胀影响分析报告、工资成本分析报告、定单积压报告、外汇损益报告、外汇风险报告等 第二节 跨国公司筹资决策 筹资，公司筹集资金的活动。 一、跨国公司资金的来源 跨国公司融资的用处：国际贸易、日常业务开支、固定资产购买、并购、国际借贷以及外汇买卖。 短期资金：国际贸易，日常开支； 中长期资金：固定资产、并购； 不定期资金：国际投机、外汇买卖。 （一）公司集团内部的资金 1、母公司对子公司贷款 2、母公司购买子公司有价证券 3、企业内部积累 4、公司内部贷款 1）平行贷款 2)背对背贷款 5、管理费、提成费和授权费6、内部交易调度：提前与延迟支付、收支冲销 （二）母国的资金 1、银行和金融机构贷款 2、在母国资本市场上发行债券 3、从政府机构或组织获取贸易信贷及投资促动资金 （三）东道国的资金 1、银行和金融机构贷款 2、证券市场筹集 3、投资配套资金：优惠贷款、投资 4、与东道国合资 （四）国际社会的资金 1、第三国银行或第三国资本市场 2、国际资本市场借款 3、国际金融机构 二、筹资决策 筹资方法：举债筹资和产权筹资。 筹资结构，跨国公司举债筹资（负债）和产权筹资（股东权益）在筹集资金中的比重结构。 （一）筹资方法的选择 影响因素： 注意金融市场的变化； 不同资本用途，不同融资来源； 注意各国融资管理政策及规则； 融资风险与机会共存； 注意通货膨胀和汇率变化。 （二）筹资结构选择 负债和股东权益在筹集资金中的比重结构。 （三）融资方式选择 长期融资，主要有发行股票、发行公司债券和长期借款。 中期融资（1-7年），主要有中期贷款、出口信贷和国际租赁融资。 短期融