第九章 央行货币政.pptVIP

第九章 央行货币政策的目标与工具 制定和执行货币政策，既是央行所有活动的出发点，又是央行一切活动的归属。 本章内容： 货币政策及其目标 货币政策工具 货币政策的中间目标和操作目标 我国货币政策的目标与工具 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的含义 1.何谓货币政策？ ——是一国的央行为实现宏观经济目标而采用的调节货币供给量，进而影响宏观经济运行的方针和措施的总称。 货币政策的重要性: 2.货币政策包含的内容 货币政策最终目标， 货币政策工具， 货币政策中间目标和操作目标， 货币政策效应 二、货币政策最终目标 （一）稳定物价 （二）充分就业 （三）经济增长 （四）平衡国际收支 如何理解各自的含义？ 三、货币政策各目标之间的内在关系 （一）稳定物价与充分就业 （二）稳定物价与经济增长 （三）稳定物价与平衡国际收支 （四）经济增长与平衡国际收支 （五）充分就业与平衡国际收支 （六）充分就业与经济增长 问题讨论： 货币政策的最终目标有哪些？ 各目标之间的内在关系是怎样的？ 第二节 货币政策工具 货币政策工具——指能足够影响货币供给量和信贷规模的政策手段。包括： 一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 补充性货币政策工具 一、一般性货币政策工具——数量工具（三大法宝，针对总量控制） （一）存款准备金政策 ——通过提高或降低法定准备金率，影响商业银行信用创造能力，最终控制货币供给量。 （二）再贴现政策 ——通过制定或调整再贴现率，影响市场利率和货币供求，从而调节货币供给量。 （三）公开市场业务 ——通过在金融市场上买卖政府债券，直接或间接地影响商业银行的准备金，进而调节货币供给量。 问题讨论： 一般性货币政策工具是那些？各自的作用特点是什么？ 二、选择性货币政策工具——质量工具（供选择采用，侧重质的控制 （一）证券市场信用控制——控制重点是证券市场上以信用交易方式买卖证券的保证金比率。 （二）不动产信用控制——控制重点是房地产市场上贷款购房的最高限额、首付比率及期限等。 （三）消费者信用控制——控制重点是采用消费信用购买各种耐用消费品时的首付金额、最长期限及种类等。 （四）优惠利率——对需要重点发展的部门、行业和产品制定较低的利率。 三、补充性货币政策工具 1.直接信用控制：包括利率最高限、信用分配、规定流动性比率和直接干预等。 2.间接信用控制，主要有道义劝告、窗口指导等。 问题讨论： 选择性货币政策工具有哪几种？各自的控制重点是什么？ 第三节 货币政策的中介目标 货币政策传导的一般路线： 操作工具操作指标中间目标最终目标 中介目标——介于操作工具和最终目标之间，起承上启下作用的一组金融变量。 依据央行对其控制程度，分为： 操作指标——距操作工具最近，央行较易控制 中间目标——距操作工具较远，央行不易控制 一、选择中介目标的标准 1.可控性——指央行能准确有效地控制其变动状况及其变动趋势。 2.可测性——指央行能迅速而准确地测取到有关数据资料并能分析和理解。 3.相关性——指这些中介指标与最终目标之间存在紧密的内在联系，它的变化能够导致最终目标的实现。 问题讨论： 什么是货币政策的操作指标和中间目标？其选择标准是哪些？ 二、西方国家常用的中间目标 （一）长期利率 优点：具有良好的可控性、可测性