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第六章 公债管理第一节 公债管理的政策效应 一、流动性及利息率效应 （一）流动性效应：指的是通过调整公债的流动程度，影响整个社会的流动性状况，从而对经济产生紧缩或扩张性的影响。传导作用如下:。 1、相机决定公债发行期限种类的策略； 当政府需要刺激经济时,可扩大短期公债的发行量;反之,扩大长期公债的发行量. 2、相机进行长短期公债调换的策略。 用长期公债调换短期公债,可减弱公债的流动性;用短期公债调换长期公债,可增强公债的流动性。因此长短期公债的调换，也可作为政府实施扩张或紧缩性政策的一种手段。 （二）利息率效应 通过调整公债发行利率或实际利率水平，来影响金融市场利率的升降，从而对经济施加扩张或紧缩性的影响。 1、相机决定公债发行利率的策略； 调低公债利率，诱导市场利率下降，刺激经济扩张。反之，抑制经济膨胀。 2、相机调整公债实际利率水平的策略； 经济需要刺激时,可采取买入公债的措施,公债的价格会因需求增加而上升(公债的实际利率水平下降),市场利率水平也会随之下降,从而对经济产生扩张性影响.反之,可采取卖出公债的措施. 二、公债管理同财政、货币政策协调配合 （一）公债管理则财政、货币政策的同一性 作为弥补财政赤字基本方式的公债，是财政政策得以实施的基础条件。 货币政策中的公开市场业务就是公债的管理活动。 公债管理视作财政政策和货币政策之间的连结点或桥梁如下图： 公债管理：财