股指期货交易手册--策略篇.docVIP

股指期货交易手册 ----策略篇 张家港金弈营销策划有限公司 二零零八年一月 目录 第一部分 股指期货的定价理论及原理 一、股指期货的持仓成本定价模型 二、股指期货的定价原理 三、股指期货合约市场价格与理论价格的差异 三、股指期货合约市场价格与现货价格的差异 第二部分 股指期货的投资策略 一、数股指期货的功能 二、投机策略 三、套期保值策略 四、套利策略 第三部分 股指期货的风险及其有效控制 一、股指期货的风险 二、风险的有效控制 第一部分 股指期货的定价理论及原理 一、股指期货的持仓成本定价模型 持仓成本定价模型是基于这样一个假设：期货合约是一个以后对应现货资产交易的临时替代物。期货合约不是真实的资产而是买卖双方之间的协议，双方同意在以后的某个时间进行现货交易，因此该协议开始的时候没有资金的易手。期货合约的卖方要以后才能交付对应现货得到现金，因此必须得到补偿来弥补因持有对应现货而放弃的马上到手资金所带来的收益。相反，期货合约的买方要以后才付出现金交收现货，必须支付使用资金头寸推迟现货支付的费用，因此期货价格必然要高于现货价格以反映这些融资或持有成本(这个融资成本一般用这段时间的无风险利率表示)。 期货价格＝现货价格＋融资成本 如果对应资产是一个支付现金股息的股票组合，那么购买期货合约的一方因没有马上