财务分析 第3章：财务分析.ppt

2.长期偿债能力分析 （1）资产负债率=负债总额/资产总额×100% 也称负债率率、举债经营比率. 表示企业对债权人资金的利用程度.负债比率越低,企业偿债能力越强. 该指标对不同利益主体的意义不同: 债权人认为负债比率越低,投资越安全. 所有者认为如果企业全部资本的利润率超过债务利息率,就能获得额外的好处,负债比率越大越好,否则相反. 经营者认为负债比率应该适度,太高风险就大,太低经营过于保守. 资产负债比率的相关指标 a.股东权益比率=股东权益总额÷资产总额×100% 反映企业全部资产中股东投入资金所占的比重。指标指越大，偿债能力越强，财务风险越低。 股东权益比率=1-负债比率 b.权益乘数=总资产÷所有者权益总额 反映企业负债经营对财务风险的放大作用。 指标越大，负债比率越大，偿债能力越弱，财务风险越大。 权益乘数=1÷所有者权益比率 c.产权比率=负债总额÷股东权益总额×100% 反映企业债务资本与股权资本的对应关系，即企业自有资本对债权人权益的保证程度。 该指标越低，企业偿还债务的资本保障越大，偿债能力越强，债权人遭受损失的风险越小。 产权比率=负债比率÷股东权益比率 d.有形净值债务率 =负债总额/(股东权益总额－无形资产净值) （2）偿债保障比率P85 即债务偿还期=负债总额/经营活动产生的现金流量净额 （3）a.已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 息税前利润(EBIT)=利润总额+债务利息 又称“利息保障倍数”,反映获利能力对债务利息偿还的保障程度,是企业长期偿债能力的重要指标。 一般讲,利息保障倍数至少大于1,比值越大越好。 注意： EBIT指企业正常的利润总额； 债务利息包括财务费用中的利息和资本化的利息. 若该指标小于1,短期内可考虑非付现成本节余的现金. 非付现成本主要为“折旧+待摊费用的摊销” b.现金利息保障倍数 =(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税) / 现金利息支出 （一）反映投入产出效益的财务指标:即资产报酬率 1.总资产报酬率 =息税前利润总额÷平均总资产总额× 100% =(利润总额+利息支出) ÷[(期初总资产+期末总资产)/2] × 100% 表示股东和债权人投入资金获得的总报酬水平，直接反映企业经营效益（即不扣除利息和税成本）. 2.资产利润率 =利润总额÷平均总资产× 100% 表示全部投入资金获得扣除所得税费用之前的全部收益的能力,反映资产的综合利用能力。 （一）反映投入产出效益的财务指标:即资产报酬率 3.资产净利率 =净利润÷平均总资产× 100% 表示全部投入资金获得净收益的能力,反映资产的综合利用能力。 4. 净资产收益率（股东权益报酬率） =净利润÷平均净资产× 100% 是评价所有者投入资本获取报酬水平的最具综合性和代表性的指标,反映企业资本运营的综合效益,可跨行业比较. （二）反映经营效益的财务指标: 1.销售毛利率 =销售毛利/营业收入净额×100%=(营业收入净额－营业成本)/营业收入净额×100% 反映企业经营效益,产品市场竞争力的高低. 2. 销售利润率 =利总额润/营业收入净额×100% 反映主要经营业务(销售)获利能力. （二）反映经营效益的财务指标: 3. 销售净利润率 =净利润/营业收入净额×100% 反映主营业务带来净利润的能力,由于经营活动的其他方面也影响净利润的结果,要求企业在扩大销售的基础上,注意改进经营管理,提高总体盈利水平. 4.成本费用净利率 =净利润/成本费用总额×100% （三）反映股东收益的财务指标: 1.每股收益 即每股利润 =(净利润 ? 优先股股利)÷发行的普通股股数× 100% 表明普通股每股的盈利能力,是确定股票价格的主要参考指标,可进行多方比较. 注意，该指标有两种计算方法： 1）全面摊薄：按期末普通股股数计算； 2）加权平均：按普通股股数的加权平均值计算。 2.每股净资产=期末净资产÷普通股股数 反映每股对应的净资产账面价值,可衡量公司股票的含金量,通常是股价下跌的低线. （三）反映股东收益的财务指标: 3. 每股现金流量 =(经营活动现金净流量 ? 优先股股利)÷发行的普通股股数× 100% 注意，该指标有两种计算方法： 1）全面摊薄：按期末普通股股数计算； 2）加权平均：按普通股股数的加权平均值计算。 每股收益的延伸指标 每股股利=（现金股利总额? 优先股股利）÷普通股股数 反映每股普通股当期现金收益,既受每股收益的影响,也取决于公司股利政策. 2.股利保障倍数=每股收益÷每股现金收益 指标大,支付股利的能力越强. 3.股利支付率=每股股利÷每股收益x100% 反映公司股利政策和股利支付的能力. 4.留存盈利比率 =留存利润÷净利润x100% =(净利润-全部股利) ÷净