资产评估_第三四章1.ppt

第三章 资产评估中的信息收集与分析 第一节.资产评估中信息收集与分析的意义 第二节.资产评估中的信息收集 资产评估中的定量分析 第一节 数据的统计描述分析 第二节 数据的相关分析 1 变量之间的关系 1.变量之间的关系： 函数关系， 相关关系， 2.相关关系及其测量： 第三节 数据的相关分析 1. 确定现象之间有无关系，这是相关分析的起点。 2. 确定相关关系的表现形式。 3. 测定相关关系的紧密程度。 第四节 数据的回归分析 1 回归分析的实质 二元(多元)线性回归分析 非线性回归分析 2 回归的假设 A1:因变量与自变量之间呈线性关系即： A2:无多重共线性,解释变量之间无线性相关关系,即矩阵X是 矩阵，并且秩k。 A3：各观察点对应的扰动项的期望或均值为零（每个观察点都对应一个扰动项变量，不同观察点的扰动项是不同变量，可以有不同的分布参数，此处假定各个扰动项的期望都为0）即 。 A4：无异方差性,各个观察点对应的扰动项的方差相同都为一常数，并且各扰动项之间的协方差为0,即对于所有观察点i都有 并且 ,在残差图上表现为残差不是分布于以0为中心的一条带上,而是呈现喇叭口等形状。 A5：各观察点自变量是确定的值并且已知，即矩阵X已知。 A6：无自相关,各个扰动项都独立服从期望为0方差为 的正态分布，即向量 服从 ,由于I是一个单位矩阵所以 即表明各扰动项的方差为 ，也表明扰动项之间协方差为0, A7：自变量与扰动项不相关 3 回归分析与评估 计算收益法的beta 计算市场法的调整系数 第四节 预测中的定量分析方法 1.趋势回归法 2.多元回归预测 （1）因数分析 （2）简单相关分析 （3）判断影响因数的多重共线性 （4）运用最小二乘法 3.时间序列分析 （1）移动平均数法 （2）指数平滑法 * * 相关关系与评估 如在市场法确定可比因素时，就首先要确定这个因素与资产的成交价格之间存在着相关关系，如二手房价与面积以及位置之间的关系，二手房价与前主人的民族以及子女数量之间可能就没有了关系，如果把前主人的子女数量作为一个可比因素进行可比价格调整可能就错了。 市场法中的各种调整系数 调整系数是根据被估资产与参照资产的相同或相似之处计算的两者之间价值的相差倍数，可以是price to earnings、Price to book equity value、price to sales、Price to EBITDA等，关銉是如何计算这些multiples，这些multiples肯定是从一些公司的交易价格资料中计算得到的，到底是从哪一些公司的交易资料中计算这些multiple是关键，参照公司的选择最重要的一点就是要similar和comparable，a comparable firm is one with cash flows, growth potential, and risk similar to the firm being valued. 资产评估中信息分析 资产评估中的信息收集 资产评估中信息收集与分析的意义 Text 收集信息资料的可靠性和适当性 资产信息传递的方法、路径等原因使相关各方获取信息的程度不一，获得时间也不同。 资产影响因素有些资产受成本、效益、技术成熟程度、技术寿命周期和资产市场供求等因素的影响，因素相互作用的表现不同，开发的程度不同或某些潜在价值未被发现等 与资产的关联程度资产的卖方或信息的提供者掌握的信息资料比资产的买方或信息的收集者多 信息收集与分析是解决资产信息不对称的要求 1.有关资产权利的法律文件或其他证明资料 2.资产的性质、目前和历史状况信息 3.有关资产的经济寿命和法定寿命信息 4.有关资产的使用范围和获利能力的 5.资产以往的评估及交易情况信息 6.资产转让的可行性信息 7.类似资产的市场价格信息 8.卖方承诺的保证、赔偿及其他附加条件 9.可能影响资产价值的宏观经济前景信息 10.可能影响资产价值的行业状况及前景信息 11.可能影响资产价值的企业状况及前景信息 资产评估中信息收集的来源及基本程序 实施信息收集 提供信息资料 制定收集计划 资产评估中信息收集的来源 内部提供的资料 外部收集的资料（源于公共信息领域） 资产评估中信息收集的基本程序 计划 补充和追踪 鉴定 分类分析 资产评估中信息收集的一般方法和步骤 业务法是根据业务工作的需要， 确定收集计划、设计数据结构 以便收集信息的方法 系统法指信息的收集是从整个 评估工作的目标出发， 来确定信息的收集内容、 收集计划、数据结构 以及收集信息的方法。 信息收集的步骤 确认原始记录 制作信息收集卡 调查研究 统计分析 资产评估中信息的初步处理 对收集的信息资料先进行可靠性鉴定