2010年商业地产上市公司年报综合分析.docVIP

2010年商业地产上市公司年报综合分析 要点： 1、“十二五”规划为商业地产带来发展契机，房地产调控推动商业地产对住宅地产的替代效应；去年商业地产销售增速明显高于住宅市场。 营业收入保持快速增长，利润增长率却相对落后；高负债经营、偿债能力差成为商业地产业的普遍现象；土地储备与在建项目丰富，商业地产潜在供应量巨大；租赁经营收入增速大于持有物业规模扩张速度，平均租金水平渐涨。 专业商业地产公司以销售为主，自持比例较小；混业经营商业地产公司追求住宅与商业的平衡，战略上以商业为主导；新进入者将商业地产作为一种战略补充，服务于住宅地产。 以销售回款与借款为主的资金流入格局未发生改变，且有增强趋势；业内企业开始积极探索新型融资渠道，但尚未成气候。 一、研究标本选择 中国社科院发布的2011年《住房绿皮书》指出，通过股权投资和关联企业直接涉足房地产业务的上市公司多达802家，占1300多家深市A股主板和沪市A股上市公司的60.53%。为摆脱住宅地产市场深度调控所带来的困局，越来越多的房地产上市公司开始或加大商业地产投资。在此背景下，本报告依据商业地产业务所占营业收入比重从中选取十五家代表性商业地产类上市公司作为研究样本，以便能全面、真实的反映商业地产行业经营现状及未来走势。 类别 样本企业 选择依据 一类： 专业商业地产公司 世茂股份 商业地产及其产业链所占营业收入比例为100% SOHO