金融衍生品与风险控制.pptVIP

第四节 期权与企业风险控制 可能一：美联储暂停加息，到期日时欧元涨至1.30。 则投资者执行看涨期权，放弃看跌期权。收益为(1.30-1.25)×100×100=500美元。减去期权费用200美元，纯收益为300美元，收益率为300/200×100%=150% 第四节 期权与企业风险控制 可能二：美联储继续升息，且会后声明强硬，到期日时欧元跌至1.20 则投资者执行看跌期权，放弃看涨期权。收益为(1.25-1.20) ×100×100=500美元。减去期权费用200美元，纯收益为300美元，收益率为300/200×100%=150% 第四节 期权与企业风险控制 可能三：最坏的可能性就是判断错误，到期日时欧元仍旧在1.25 则看涨和看跌期权都不执行，投资者亏损为期权费200美元。 三、抛补看涨期权 　　股票加空头看涨期权组合。做法：购买一股股票，同时出售该股票一股股票的看涨期权(承担到期出售股票的潜在义务)。 第四节 期权与企业风险控制 依前例数据，购入1股XYZ公司的股票，同时出售该股票的1股股票的看涨期权。在不同股票市场价格下的收入和损益，如表所示。 第四节 期权与企业风险控制 思考1：假设到期日的股价小于执行价格，则到期日的股票净损益和期权净损益分别为多少？组合净损益是多少？ 股价小于执行价格 符号 下降20% 下降50% 下降90%