项目投资决策的实例.docVIP

5.4 项目投资决策的实例 一、固定资产更新决策 （一）新旧设备可使用年限相等的情况 1、更新决策的现金流量分析。 例：某企业有一台原始价值为80000元，已使用5年，估计还可使用5年的旧设备，目前已提折旧40000元，假定使用期满无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入100000元，每年的付现成本为60000元。该企业现准备用一台高新技术设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为120000元，估计可使用5年，期满有残值20000元，使用新设备后，每年可获收入160000元，每年付现成本为80000元，假定该企业的资本成本为6%，所得税率为33%，新旧设备均用平均年限法计提折旧。问该企业是继续使用旧设备还是对其进行更新。 【解析】 ①继续用旧设备的年现金流量： NCF1-5=[10,000—(60,000+)]×（1—33%）+8,000 =29,440元 继续使用旧设备的现金流量用图形表示： 29.440 29.440 29.440 29.440 29.440 ②更新为新设备的现金流量： NCFo=-120000+20,000-[20,000-（80,000-40,000）]×33% = -93,4000（元） 固定资产清理 40,000 20,000 20,000 系营业作支出在当期列支，减少所得