企业的并购中的目标公司价值评估研究.pdf

略型并购价值评估方法，从税收效应、经营协同效应、财务协同效应、 公司成长机会几个角度进行了定价分析，本章也就新近发生的联想 (HK0992)收购IBM个人电脑事业部进行了综合案例分析。第五章对 前述各章进行了总结，鼓励倡导企业采取战略型并购和相应的评估方 法，同时提出在目标公司确定前进行尽职调查的建议，及关注人力资 本的必要。 本文主要运用了规范研究和案例分析相结合的方法，参考了前人 的研究成果，尤其引用大量的案例对两种不同的并购价值评估方法进 行了深入浅出地阐述。 本文的创新之处在于：(1)基于并购动机提出了新的并购类型划 分方法；(2)提出了按不同的并购类型，对目标公司采取不同的价值 评估方法的思路；(3)系统地阐述战略型并购中增量价值评估分析方 法 本文的研究不足，其一，受财务会计的货币计量限制，人力资本 作为并购活动的增量价值源泉之一，本文未能对其进行定量分析，但 在文章结尾以思科公司为例分析了为何及如何关注目标公司人力资 本；其二，由于鞋想收购IBMPC事业部是新近发生的事件，披露的 信息不多，本文未能对其进行更细致透彻地分析。 关键词 投资型弗购战略型并购价值评估协同效应 Abstract Itis to the decides importantpricetargetcompanyreasonably，which thatwhethertheMAissuccessful．If the istoo biddingprice high，the tothe isSO thatthe losesmuch． premium target paid companyhigh merger Iftoo the shareholdersof won’t low,the target their companyconvey itis tooccurtothebidforthe that shares，evenlypossible acquisition leadsnottoreachthe forthe to the goals mergers．How price target is financial inthe of are companytop problemprocess acquisition．There toevaluate methods the the many has side targetenterprises．Everyway ofscienceand andtheOther of legit side authorofthe