ETF—交易型开放式指数基金-精.pptVIP

什麽是ETF？ ETF(ExchangeTradedFund,缩写ETF)概念：交易型开放式指数证券投资基金,简称“交易型开放式指数基金”,又称“交易所交易基金”。 ETF是一种在交易所上市交易的基金份额可变的一种基金运作方式。其结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易方式是该类基金存在一、二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅折价现象。 举例： 举例说明，对于上证50指数ETF来说，“申购”是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的ETFs基金份额。例如，投资者可使用187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等50只不同份额的股票，换取100万份ETFs基金份额(即1个“最小申购、赎回单位”)；或者374手中国联通、72手浦发银行、24手白云机场等50只股票，换取200万份ETFs基金份额(即2个“最小申购、赎回单位”)。 。 “赎回”的过程则相反，是指用一定数额的ETFs份额换取一篮子指数成份股股票，例如，100万份ETFs基金份额(1个“最小申购、赎回单位”)可以换取187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等50只股票。如果是200万份ETFs基金份额(即2个“最小申购、赎回单位”),则可以换取374手中国联通、72手浦发银行、24手白云机场等50只股票 二级市场，即进行ETFs买卖的市场。在二级市场上，ETFs的交易与封闭式基金的交易完全相同,基金份额是在投资者之间买卖的，以即将发行的上证50ETF为例，投资者利用现有的上海证券账户或基金账户即可进行交易,而不需要开设任何新的账户。 ETF的特点 ETF是指交易型的开放式指数型基金，它具有三大特点： 1、被动操作的指数型基金。ETF以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制的方法，因此ETF为更纯粹的指数基金。 2、独特的实务申购赎回机制。与一般开放式基金不同，ETF采取实物申购赎回机制，它是指投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的股票。目前，我国的ETF的最小申购、赎回单位为100万份。对参与者进行了比较高的要求。 3、实行一级市场与二级市场并存的交易机制。ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，大投资者可以在交易时间内可以随时进行以股票换份额（申购）、以份额换股票（赎回）的交易。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。 国内ETF的情况介绍 目前国内市场共有5只ETF上市交易，总规模达到200亿份左右。09年以来其二级市场上的日均交易金额达到20亿元。其中50ETF和深100ETF的成交相对较活跃，尤其是50ETF的成交最为活跃，其流动性最好。 ETF的交易规则 ETF上市后二级市场的交易规则与封闭式基金类似，ETF份额遵行以下交易规则： 1、基金上市首日的开盘参考价为前一工作日的基金份额净值 2、基金实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起实行 3、基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份的部分可以卖出 4、基金申报价格最小变动单位为0.001元 基金管理人在每一交易日开市前需向证券交易所提供当日的申购、赎回清单，证券交易所在开市后根据申购、赎回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据，计算并每15秒发布一次基金份额参考净值（IOPV），供投资者交易、申购、赎回基金份额时参考。 ETF申购赎回：与一般开放式申购赎回相同，不同的地方主要有： 申购和赎回的数额限制。投资者申购赎回的基金份额需为最小申购赎回单位的整数倍。目前，我国的ETF的最小申购、赎回单位为100万份。 申购和赎回的原则： (1)ETF采用份额申购和份额赎回的方式（一般的开放式基金是金额申购、份额赎回）； (2)ETF的申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价； (3)申购、赎回申请提交后不得撤销。 买卖、申购、赎回基金份额时，应遵守什么规定？ （1）当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回； （2）当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出； （3）当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额； （4）当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。 ETF的运行 参与主体：3个参与主体，即发起人、受托人和投资者。发起人即基金产品的创始人，一般为证券交易所或大型基金管理公司、证券公司。受托人受发起人委