ST科龙股份财务分析-精.pptVIP

ST科龙股份有限公司财务分析 小组成员：王娴 杨燕 胡丽萍 分析框架 公司简介 行业比较分析 财务指标分析 总结 海信科龙电器股份有限公司是中国最大的白电产品制造企业之一，创立于1984年，总部位于中国广东顺德，主要生产冰箱、空调、冷柜和洗衣机等系列产品。1996年和1999年，公司股票分别在香港和深圳两地发行上市。 1996年，海信凭借变频技术高起点进入空调产业；2002年，海信通过并购北京雪花进入冰箱业；2006年底，海信成功收购科龙电器，由此诞生了中国白色家电的新航母——海信科龙。 经营理念 科龙国际化迅猛发展，国际营销网络已覆盖全球七十五个国家及地区，国际营销的显著增长，出口业务收入增长连续两年翻番。2003以来，科龙的国际营销与全球知名制造商、大型家电连锁及超市建立了广泛的销售合作关系，外销以每年翻一番的速度增长，已成为公司利润及收入的一个主要增长点。 　　另外，科龙的人才高素质化运动，使人才选聘国际化、人才使用高素质化、薪酬福利欧美化、人才开发科学化、人才管理制度化和人才培养职业化。人力资源作为科龙的第一资源，给公司的快速发展提供有力的保障。 科龙电器A股于2006年7月3日被实行退市风险警示，被冠以“*ST科龙”，日涨跌幅限制在5%。由于科龙电器无法在6月30日前披露2005年报和2006一季报，因此公司股票于7月3日起被实行退市风险警示的特别处理。 7月24日，由于年报显示已经扭亏，在A股濒临退市的*ST科龙（000921.SZ）“摘星”，变为“ST科龙”。虽然成功“摘星”，但是海信科龙仍被冠以ST，每天涨跌幅度也不能超过5％。 家电行业现状 在消费品市场整体增长速度放缓的环境中，由于拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电销售有着重要贡献的政策即将退出市场，2010年作为热点商品销售的家电在2011年开局就呈现出了放缓态势，且下半年放缓趋势更为明显。 具体表现为： （一）家电市场零售额增速放缓 （二）家电产量和出口增速呈缓慢态势 （三）家电零售价格降幅继续收窄 （四）家电下乡、以旧换新政策效果减弱 （五）一线城市家电销售增速创新低 （六）网上销售成为传统连锁销售的强有力竞争对手 ST科龙 ST厦华 格力 净利润 主营业务成本 主营业务收入 总资产周转率 总资产收益率 权益乘数 总资产 行业指标比较 从表中可以看出，科龙的资产总额和同样是ST股的厦华接近，但是远远低于格力的资产总额，说明ST科龙与ST厦华在资产实力上远不如格力强大。 从表中可以看出，科龙的权益乘数显著高于格力和厦华，说明科龙的负债较多，债权人受保护的程度很低。 2010年科龙的总资产收益率在一直显著提高，并且超过厦华和格力。但从2011至今年3月份总资产收益率显著下降，且下降幅度较大，格力与科龙保持大体一致的趋势。 显然，总资产周转率越高，表示公司投资发挥的效率越大，企业利润率也越高，从表中可以看出，科龙在2010年总资产周转率呈上升趋势，2011年一季度小幅下降后回升，并在2012年第一季度显著下降，但都高于同时的厦华和格力。 科龙的主营业务收入与主营业务成本远远低于格力，说明科龙在技术，质量上没有投入更多，从而导致销售上不太成功，收入也不理想，因而净利润也较低。 与同是ST股的厦华和电器行业中的龙头企业格力相比，科龙和厦华实力较弱，几乎各项指标都低于格力，但高于厦华，因此以下是进一步对科龙的各项财务指标进行的微观分析。 财务指标分析 ——杜邦财务指标比较 资本结构 经营效率 盈利能力 偿债能力 资本结构分析 1、股东权益比率 股东权益比率=股东权益/资本总额 股东权益包括普通股股本、优先股股本、资本公积金以及保留盈余，从表中可以看出，自2010年以来股东权益比率呈上升趋势，同时，股东权益过高，意味着科龙电器不敢负债经营，没有积极的利用财务杠杆作用。 2、负债与所有者权益比率 负债权益比率=负债总额/股东权益 负债权益总额，反映该公司财务结构的强弱，以及债权人的资本 受到所有者权益的保障程度。负债权益比率高，说明总资本中负债资本高，因而对负债资本的保障程度较弱；负债权益比率低，则说明本身的财务实力较强，因而对负债资本的保障程度较高。图中显示负债与所有者权益比率从2010年3月至7月明显提高对负债资本的保障强度较弱，但随之有下降，说明科龙公司逐步加强对负债资本的保护 时间 2012-3-31 2011-12-31 2011-9-30 2011-6-30 2011-3-31 2010-12