员工持股计划-精.pptVIP

员工持股计划（简称ESOP） 通过授予员工股票期权的方式，使其在未来可以按照预先确定的价格认购公司的股份，从而分享公司成长所带来的成果。由于其实质为一种股票期权，因此又称员工股票期权计划。 ESOP的主要条款 对设定授予期及行权条件的影响 根据会计准则，ESOP应在授予期内进行摊销。在总体摊销费用一定的前提下，授予期越长，每年应摊销的费用就越少。相对于一次性摊销全部费用，分批授予对于企业收益的影响也较少。适当设置行权条件，如与公司业绩、员工绩效甚至公司股价挂钩，既能在一定程度上限制行权，也能更好地起到激励作用，当然不恰当的设置也会产生较大的负面影响 例如，在2006年7月10日，百度进行了上市以来的首次裁员，在4小时内解散了企业软件事业部的全体员工，裁撤30人，其余人员转岗，裁员比例约为1.3%。虽然事后百度表示裁撤企业软件事业部的原因是其长期亏损并与搜索业务关联度不高，但值得注意的是，被裁撤人员中相当大一部分拥有ESOP，且多在4000股以上。而裁员当月的27日，正是百度公布2006年第二季度财务报表的日子，外界普遍猜测百度是在资本市场的压力下，不惜通过裁掉拥有期权的员工而达到有效节省成本，让财务报表“更好看”。百度在上市之初，为了充分激励员工，大范围地发放了ESOP;同时，其ESOP设置也不尽合理，既无附加行权条件，又是按月授予。当百度股价高企后，大范围、密集的行权成为公司沉重的财务负担，最终只好以裁员的方式变相收回期权。 对行权价币种选择的影响 ESOP行权价的币种与股票价格的币种不一致，则在美国会计准则下可能被确认为负债，其公允价值的变动将体现在损益表上。相对于权益类ESOP比较确定的财务影响来说，负债类ESOP的变数较大。尤其是对于一家大范围发放ESOP，同时自身快速增长的公司来说，其负债水平会随着公司价值的飘升而变成沉重的负担。 以土豆网为例，其发行给员工的ESOP占摊薄前股本的比例与优酷相差不大，均为9%左右，但土豆网的ESOP支出却是优酷的十倍之多!究其原因，在于土豆网在成立之初，或许是由于对美国会计准则理解上的差异，其将ESOP的行权价设置为美元，但其注册于开曼群岛的上市公司的功能货币却是人民币。这样设置的结果是账上出现了2.34亿元的巨额负债，并且这个数字随着公司的快速增长而“与时俱进”。会计失策导致的财务负担是土豆网后来陷入困境的原因之一。 对行权价设定的影响 行权价设置时最大的考量因素是避免由此带来的费用的增加。如前所述，行权价与发行日股票价格的关系，直接决定了费用化的金额。当行权价低于或等于股票价格时，ESOP的内在价值为零，其公允价值只等于时间价值;当行权价高于股票价格时，ESOP的内在价值大于零，其公允价值也就更高。 在实际操作中，大多数公司会将ESOP的行权价设置为等于发行日的股票价格。但也有一些公司出于尊重员工利益的考虑，采取了明显让利的低行权价的方式。例如，去哪儿网在2012年发放了近480万份ESOP，行权价均为1美分。 对期权授予后条件修改的影响 股权激励与现金工资一样，本质上均为支付给员工以换取其服务的薪酬补偿。许多人正是怀着未来可以一起分享公司成长成果的满腔热情，才放弃大公司开出的高薪而投身创业公司的。相对于现金，ESOP的价值具有不确定性。如果公司股价一直低于行权价，则ESOP将无任何价值，既可能引发员工的不满，也不利于公司的长期发展。 以优酷为例，在2010年上市前加入公司的员工广泛持有ESOP，但其工资水平也因此普遍低于上市后加入公司的员工。2011年5月底，优酷宣布以48.18美元每股的价格增发1231万股，此后股价直坠至20美元以下。鉴于优酷员工持有的ESOP行权价多在1520美元之间，这使得大多数人在2011年6月8日解禁期满后仍然无法行权，并由此产生了极大的失落情绪。 也有一些公司在授予ESOP后，会根据公司股价情况、融资状况而对ESOP的设置条件进行适当修改，以保障员工的利益。最常见的是调低行权价或提高每份ESOP的转股比率等。修改日ESOP相对授予日的公允价值的差异将计入公司的费用。 总结 ESOP是当下应用最为广泛的员工长期激励方式之一，其在发挥改善公司治理结构、激励员工的优势的同时，也引发了一些争议。 问题主要反映在两个方面:(1)公司在设计ESOP条款时存在盲目性，缺乏长远规划，未能有机地结合各方面的需求，特别是对会计处理和公允价值计量等考虑不足。 作者建议考虑实施ESOP的企业在设计之初应从包括法律、会计、估值、税务和经营管理等多个角度进行通盘考虑，深入了解ESOP的条件设置、相关会计处理及公允价值计量三者之间的相互关系，量化分析和估算条