我国经济发展与就业形势预判与分析-精.pptVIP

* * * * 年初至今猪肉价格走势与2013年如出一辙，猪肉价格持续大幅下行，生猪存栏量大幅减少。 母猪淘汰并不充分，收储加剧农户抄底行为，导致下半年供给量并不小，若国民收入分配改革没有推进，则需求仍将受制于经济下滑，猪肉价格反弹幅度难超去年，猪肉价格同比仍将下行。 * * * 目前的货币市场特征是，7天-21天利率较高，但是隔夜和1月以上资金利率并不高。我们对此的解释是： 市场整体并不缺钱，否则隔夜利率不可能维持在2.6%的低位。 7天-21天利率较高，但是根据草根调研和货币经纪公司的信息，借钱难度并不大，借钱主体为基金券商。这同样表明钱并不缺，只是存在待价而沽的情况。同时7-21天资金跨月末和财政缴款，是市场主要担忧的缺钱期限。 从交易者心态讲，出钱方由于对于资金面不确定性的担忧，希望出隔夜而非7天或以上，以避免借钱出去资金缺钱的情况；借钱方则同样由于对资金面不确定性的担忧，希望借入较长期限的资金，同时借入7天而不是隔夜也有基金券商借短买长的负债结构不便于调整的因素，即过去借7天而临时切换成隔夜比较麻烦。 出钱方更愿意出隔夜，借钱方更愿意借7天以上，导致结构性的资金紧张。 与去年季末相比能够明显发现，市场整体缺钱必然导致隔夜利率飙升，例如，去年6月底隔夜利率均值超过10%，12月底隔夜利率均值超过5%，春节前隔夜利率超过4%。目前隔夜利率仅为2.6%，市场整体并不缺钱。 * * 当前的经济增长状态已经重现 2011 年 11 月份、 2012 年 6 月份和 2013 年 7 月份的低迷状态，稳增长政策一触即发。回顾历史上的三次“稳增长”，分别是： 1、 2008 年底：融资成本降低+金融资产扩张——维持了经济复苏状态 14 个月； 2、2012 年 4 月份：融资成本降低+金融资产扩张——维持了 8 个月； 3、2013 年 7 月份：融资成本提高+金融资产扩张——维持了 4 个月； * * 以往无论是学界的研究还是政府的规划，存在两个问题：要么不考虑行政上的可能性，过于理想化；要么太重视本地化，没有站在京津冀协同的高度去思考问题。由习近平总书记亲自推动京津冀协同发展，解决了行政上可能性的问题，也解决了区域协同的问题，立意更高，举措更实，前景更令人瞩目。 * 继广州、北京新盘平价售卖后，深圳新盘价格也开始暗中下调，而从杭州开始的降价风潮，已经向长三角的其他二三线城市蔓延，并有愈演愈烈的态势，常州、无锡、宁波等地均出现不同程度的下调，杭州房价下调只是个别楼盘的说法已经被证伪。 * 表现：这已是人民币汇率连续第五个交易日下跌，再创年内新低。此外，即期市场上，人民币也持续走弱。 * 外部因素：影响长期人民币汇率的经济增长与外贸情况并没有变化，因此外部国际资金从新兴市场回流至发达市场的短期因素逐步消退后汇率会重回升值。 * 当人民币汇率经过了几个星期大幅震荡，并趋稳在６．２左右的水平后，对于人民币汇率是升值或贬值更是议论纷纷。比如，近日美国政府对最近人民币跌势发出警告，称将“严肃关切”。并认为，如果近期人民币贬值暗示中国将背离向市场汇率机制转变的政策方向，将引起美国政府的严重关切。按照美国人的意思，中国政府不应该干预人民币汇率贬值，而应该如前十年那样让人民币持续单边升值。 * 因此，我们判断~ * 从历史来看，政府是如何干预和引导市场的。 例一：政府为什么要逆市场而动？主要原因是抑制通货膨胀。个人认为，当时的决策是一个失误：经济崩掉的时候，拉这么紧。但中国政府服务于宏观调控的目的，结果扭曲了市场。 例二：这一次，经济恶化跟历史相比更温和，但汇率下跌急剧得多。2月外汇占款绝对水平明显大于零，说明央行买了很多外汇进来，政府有意干预和引导贬值。所以必须在理解资本流动的时候，猜测政府的目的。 * 总体来说，尽管近期人民币走软，但纵观今年，发达经济体复苏将带来中国出口贸易的繁荣，同时中国经济稳定增长预期稳定，此外，人民币升值已由过去的贸易顺差推动转向资本推动，中美利差对套息资金仍具吸引力。 * 继广州、北京新盘平价售卖后，深圳新盘价格也开始暗中下调，而从杭州开始的降价风潮，已经向长三角的其他二三线城市蔓延，并有愈演愈烈的态势，常州、无锡、宁波等地均出现不同程度的下调，杭州房价下调只是个别楼盘的说法已经被证伪。 银监会8号文的定义是这样的：?非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回够条款的股权性融资等。其实非标这种东西，本质就是需要融资的公司通过券商或者信托或者有资质的其他机构，把融资需求包装成一种产品，通过产品的销售募集资金。而产品中可能是某种收益权质押，可以是信贷资产，可以是应收账