沪深300股指期货：原理与应用-精.ppt

沪深300股指期货：原理与应用 内容 内容 股票指数 股票指数即股票价格指数，是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行情整体变动的一种供参考的指示数值。 沪深300指数 沪深300指数是国内沪、深两家证券交易所联合发布的反映A股市场整体走势的指数，300只指数成分股从沪深两家交易所选出。沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成分股的调整市值为基期，基期指数值定为1000点。成分股名单每半年定期调整一次。该指数现在归属于中证指数公司，由中证指数公司维护和发布。 股指期货 股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 股指期货具有股票和期货的双重属性 沪深300股指期货合约（暂行） 股指期货：交易特点 内容 内容 内容 国内金融机构参与股指期货的方式 银行－－套期保值 理财产品套期保值；经纪业务； 证券公司－－套利小主力 财产品保值；自营可投机、套利；IB； 基金公司、保险公司－－套期保值 套期保值；头寸有严密限制； 国内金融机构参与股指期货的方式 QFII－－投机、套利主力 作为客户参与投机、套利； 期货公司－－经纪业务 经纪业务； 私募基金－－投机、套利主力 监控少、头寸无特别限制；操盘灵活；规模庞大； 股指期货风险防范 4 股指期货：风险 代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 代理风险 不具备合法期货代理资格的公司 期货公司从事经纪业务时违规操作 结算公司风险控制不严格或风险承受能力低 操作风险 计算机系统故障 操作失误 投资决策流程出现问题 市场风险 从2006年四季度开始，股票市场波动不断加剧 流动性风险 近月合约流动性好于远月合约，当月合约流动性最佳。 现金流风险 现金流风险是指当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货头寸的保证金要求的风险 可能触发现金流风险的情况：持仓亏损、保证金比例提高 套期保值和套利交易也面临现金流风险 * 冠通期货研发中心制作 联系电话1045 股指期货基础资料 1 股指期货投资应用 2 股指期货市场影响 3 股指期货风险防范 4 股指期货基础资料 1 道琼斯平均 价格指数 标准普尔 500指数 英国金融时报 股票指数 日经股票 指数 香港恒生 指数 IF 交易代码 现金交割 交割方式 同最后交易日 交割日期 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后交易日 合约价值的10% 最低交易保证金 上一个交易日结算价的正负10% 每日价格最大波动限制 上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 最后交易日交易时间 上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 交易时间 当月、下月及随后两个季月 合约月份 0.2点 最小变动价位 指数点 报价单位 沪深300指数点×300元 合约价值 每点300元 合约乘数 沪深300指数 合约标的 保证金交易 双向操作 T+0制度 到期交割 股指期货合约 在交易发生时 不必全额支付， 只需交纳保证 金。 股指期货合约 可以当日平仓。 期货合约有到 期日，不能无 限期持有。 股指期货可以 做多，也可以 卖空。 交易制度：保证金交易 股指期货保证金初步定为合约价值的10%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例。 交易制度：当日结算 沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时按成交量的加权平均价。 结算后投资者的保证金余额将被重新计算。 交易制度：强制平仓 当可用保证金低于一定额度时，客户将得到通知，必须在规定时间内追加保证金或者自行平仓。 如果投资者未能按时追加保证金，其持有的一部分合约将被强制平仓，直到帐户保证金余额足够支付剩余的合约为止。 每日无负债结算与当日无负债结算。 交易制度：现金交割 现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。 交易制度：持仓限额与大户持仓报告 限制投资者可以持有的、按单边计算的某一合约持仓的最大数额，超出并且未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应通过会员向交易所报告。 交易制度：涨跌停板与熔断机制 股指期货涨跌停板为前一日结算价的±10%。 价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断