第1讲：财务管理综述(2011版)-精.pptVIP

资本运营与公司理财 主讲：孔小文 Tel：O） E-mail：dbakxw@ 本课程学习的有关问题 1、学习安排：共12单元.课堂讲授、讨论、作业及小组案例分析结合。 2、教科书及参考书： 教科书:[美]Stephen A.Rose（ MIT斯隆管理学院）等著《公司理财》（英文版《CORPORATE FINANCE 》）吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版社，原书第8版； 参考书： ① [美]Aswath Damodaran 《应用公司理财》,郑振龙译 机械工业出版社； ② [美]William L.Megginson著《公司财务理论》，刘明辉译，东北财经大学出版社。 ③沈艺峰等著《公司财务理论主流》，东北财经大学出版社。 ④国内外财务学文献精选。 相关网站 中国证券监督委员会() 上海证券交易所（） 深圳证券交易所() 巨潮资讯网() 国际证券委员会组织（） 香港证券及期货事务监察委员会（） 美国证券和交易委员会（） 英国金融服务权威机构（.uk） 日本财政部证券管理局（www.mof.go.jp） 香港联合证券交易所（.hk） 美国证券交易所（） 纽约股票交易所（） 芝加哥期货交易所（） 新加坡国际金融交易所（.sg） 伦敦股票交易所（www.londonstockex.co.uk） 东京证券交易所（www.tse.or.jp） 教学内容/学时分配 第 1 讲 公司财务管理综述 1.1 什么是公司财务管理? 讨论题公司要将资源投向哪些长期资产？公司如何筹措资本支出所需的资金？公司如何管理短期经营活动产生的现 金流量？ 资本结构 1.1 什么是公司财务管理? 财务管理是研究稀缺资金如何在企业和市场内的有效配置。 从决策角度来讲，财务管理的决策内容包括： 投资决策 筹资决策 股利决策 净营运资本决策  1.2 财务管理的目标  1.2 财务管理的目标  1.2 财务管理的目标 通用汽车 通用电器 市值 $620亿 $1760亿 -使用的资本 ($830亿) ($540亿) =市值增加值 ($-210亿) +$1220亿 收入 $1690亿 $700亿 员工人数 709000 222000 利润 $50亿 $73亿  1.2 财务管理的目标 公司规模与股东价值是否相关？ 如果投资者得不到好的回报，就会将资金投向别的市场。通用汽车靠什么留住股东？ 公司应该听从其顾客还是听从股东？ 满足股东的期望与满足顾客与雇员的需要是否存在冲突？  1.2 财务管理的目标 提供优质产品和服务的能力； 吸引、培养和留住人才的能力； 社会责任。 2010中国500强的规模、利润、市场 价值比较； 萨特 （The Saturn）的案例 1.2 财务管理的目标：利益相关者价值最大化 Freeman.R. E., 1984：一个组织里的利益相关者是可以影响到组织目标的实现或受其实现影响的群体或个人。 是组织外部环境中受组织决策和行动影响的任何相关者。 1.3 公司治理：股东与管理者 当这种联合持股的公司管理人员，经营的是别人的钱而不是自己的，因此也就不能过多地指望他们会像私有合作公司的合伙人那样时常谨慎地管理公司的资产……所以，在这样的公司的管理中，漫不经心和浪费总是或多或少地存在。 1.3 公司治理：股东与管理者 詹森（Jensen）和麦克林Meckling：委托代理契约。1976年詹森和麦克林发表《企业理论：管理者行为、代理成本与所有权结构》论文，首先提出公司代理契约理论。该理论提出，委托人