第九章工程项目财务评价-精.pptVIP

经济效果评价的层面： 国家、社会 企业 项目 不同层面的评价主体、评价目标因而关注焦点不同 国家与社会：国民经济增长、充分就业、资源合理利用、社会公平。 项目与企业：投资者或经营者是评价主体，主要评价目标是获取最大利润和最佳经济效果 财务评价：从投资项目或企业的角度进行的经济效果分析，是企业投资决策的基础。 财务评价的一般框架 思路：利用评价指标（NPV、IRR、pt）等对经济效果进行分析，看是否满意 核心：对现金流量进行分析 基础：现金流量表及其他财务报表 获取： 已有资料+估算+筹划=现金流量表 内容：资金规划、成本预算、损益计算、负债分析………… 财务评价的步骤 财务预测：环境、行业、市场、技术、价格、销量 编制资金规划和计划：需求、来源、使用、偿还 计算和分析财务效果：经济效果指标评价 财务预测 投资估算与资金筹措 销售收入预测 成本费用预测 财务报表编制 损益表 资产负债表 资金来源与运用表 现金流量表 其它辅助报表 2、财务评价的内容 1.融资前分析 （1）不考虑债务融资条件下进行的财务分析； （2）只进行盈利指标分析； （3）以动态分析为主，静态分析为辅。 2. 融资后分析 （1）以设定的融资方案为基础的财务分析； （2）以融资前分析和 初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的财务状况；包括 盈利能力分析 清偿能力分析 不确定性分析 二、项目融资后分析 1 盈利能力分析 动态分析：项目资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析 静态分析：不采取折现方式处理数据 二、项目融资后分析 2 偿债能力分析 考察项目的财务状况和按期偿还债务的能力。 （1）考察项目偿还固定资产投资国内借款所需要的时间 （2）考察项目资金的流动性水平，如利息备付率、偿债备付率、流动比率、速动比率和资产负债率等。 注意： 建设项目财务评价的内容应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。 财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行。 对于经营性项目，财务分析应分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。 对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。 三、财务评价的风险分析 识别风险，对风险因素进行分析。 在不确定性分析的基础上，对项目进行风险估计与评价，分析项目的市场适应能力和抗风险能力。 五、财务评价的基本步骤 1 进行财务基础资料预测，编制财务评价的辅助报表。 2 编制和评估财务评价的基本报表。 3 计算财务评价的各项指标，分析项目的财务可行性。 P199 图 如果项目效益符合要求，继续进行融资后分析， 如果分析结果不能满足要求，通过修改方案完善项目方案；必要时可放弃项目。 （三）融资后分析—融资决策 以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考察资金筹措方案能否满足要求。 盈利能力分析、偿债能力分析、财务能力分析 （1）、初步设定融资方案 （2）、在辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与资金筹措表和建设期利息估算表； （3）、编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金财务内部收益率 （4）、编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内部收益率。 项目的初期研究阶段，只进行融资前分析。 4、税前分析与税后分析 融资前，对项目总投资获利能力进行评价，现金流量表中剔除利息的影响。 通常有两种基本的分析形式，一种是所得税前分析，另一种是所得税后分析。 现金流入完全相同，但是，现金流出不同。（所得税） 非盈利项目：税前分析 竞争性项目：税后分析 §3 财务评价的辅助报表和基本报表 自学 §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 盈利能力指标 1 投资回收期（Pt） §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 盈利能力指标 2 总投资收益率 §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 盈利能力指标 3 投资利税率 投资利税率＝年利税总额或年平均利税总额/项目总投资 §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 偿债能力指标 1 借款偿还期 §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 偿债能力指标 3 流动比率 §4 财务评价的指标体系 一 财务评价的静态指标 偿债能力指标 5 利息备付率 §4 财务评价的指标体系 二财务评价的动态指标 1 财务净现值 §4 财务评价的指标体系 二 财务评价的动态指标 3 财务净现值率 偿债能力分析程序如下； 辅助-基础性报表 固定资产投资估算表 流动资金估算表 投资计划与资金筹措表 主要产出物和投入物使用价格依据表 生产成本估算表 固定资产折旧费估算表 无形