第八章利润分配管理-精.pptVIP

第三节 股利支付的程序和方式 一、股利支付程序 股利支付程序在于确定几个特定的日期 1.股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中应宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期。 2.股权登记日：有权领取股利的股东有资格登记的截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。 3.除息日：即除去股利的日期。凡在除息日当天或以后购买该股票的股东，将不能获得企业此次发放的股利。 4.股利支付日：向股东发放股利的日期。 例：假定A公司2002年11月15日发布公告：“本公司董事会在2002年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为5元的股利；本公司将于2003年1月2日将上述股利支付给已在2002年12月15日登记为本公司股东的人士。” 2002年11月15日为A公司的股利宣告日；2002年12月15日为其股权登记日；2003年1月2日则为其股利支付日。 二、股利支付的方式 1 现金股利： 以现金支付的股利，是股利支付的主要方式。必须要有累计盈余而且要有足够的现金。 2 财产股利 ： 以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司拥有的其他企业的有价证券作为股利支付给股东。 二、股利支付的方式 3 负债股利： 公司以负债支付的股利，一般是以公司的应付票据支付给股东。 4 股票股利： 公司以增发的股票作为股利支付给股东 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司实际中很少用，并非法律所禁止。 三 股票股利 1、股票股利概述 公司以发放公司股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益内各项目结构发生变化。 发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数的增加而引起EPS和每股市价的下降；但由于股东所持股份比例不变，故每个股东所持股票的市价总额仍保持不变。 注：股票股利不直接增加股东的财富，也不增加公司的价值，但对二者有特殊的意义。 1．股票股利对股东的意义： ①若公司发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加得到更多现金； ②实践中，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例地下降；一般在发放少量股票股利（2%—3%）后，并不会引起股价的立即变化，使股东得到股票价值相对上升的好处； ③发放股票股利通常由成长中的公司所为：投资者会认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将会大幅增长→此心态足以抵消增发少量股票带来的不利影响，能稳定股价甚至略有上升。 ④纳税上的好处：许多国家税法规定出售股票所需缴纳的所得税率比收到现金股利所需缴纳的所得税率低。 2 股票股利对公司的意义： ①发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须支出现金，便于公司进行再投资，有利于公司长期发展； ②在盈余和现金股利不变时，发放股票股利可以降低每股市价，从而吸引更多投资者； ③发放股票股利往往向社会公众传递公司将继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心； ④发放股票股利比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。 一、股票分割的含义 股票分割是指将面额较高的股票变换成面额较低的股票的行为。 主要目的：增加股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者 效果：股票分割时，对公司的资本结构不会产生影响,一般只是发行在外的股数增加，每股面额降低，EPS下降；但公司价值不变，股东权益总额不变，股东权益各项目的金额及相互比例也不变。 适用：一般情况下，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才用股票分割的办法；涨幅不大时往往通过发放股票股利来把股价控制在理想范围。 1.对公司来讲： (1)增加股数，吸引更多投资者。 (2)向投资者传递公司发展良好的信息。 (3)促使企业兼并、合并政策的实施。 (4)有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。 (5)提高了股票的流通性和增加了股东数量，在一定程度上加大了对公司股票恶意收购的难度。 2. 对股东来讲： (1)股数增加，持股比例不变，股票总价值不变，当分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度时，股东仍能多或现金股利。 (2)传递了有利信息，股价上升，增加股东财富。 * * 第八章 利润分配管理 知识要点 利润及其构成 利润的预测 利润分配与股利政策 案例导入 高派息率吓退机构投资者 2002年10月，中国电信在海外市场进行公开募股，计划于当年11月7日在纽约和香港两地挂牌交易。然而，截至募股的最后期限，中国电信面向机构投资者配售的股票仅获得80％的认购，由于认购率不足，首次募股遭遇失败，11月1日，中国电信宣布将重新募股，一时令舆论大哗。同时，此次承