第六章国际金融市场与衍生金融工具市场-精.pptVIP

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场 一、国际金融市场的概念和类型 金融即资金的融通 金融市场即资金供求双方借助金融工具进行融资活动的场所 国内金融市场指本国居民之间进行融资活动的场所 国际金融市场指在国际范围内进行融资活动的场所 1.国际金融市场的概念 广义的国际金融市场包括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场特指国际间的资金借贷市场，仅包括长期和短期资金市场。 2.国际金融市场的类型 国际金融市场形成有两种形式： 一种是随着资本主义生产的发展和贸易的扩大，经过长期发展而形成的：首先在某一城市或地区形成一个区域性的金融中心，然后逐步成长为全国性的金融市场。随着经济国际化的发展，那些能够为各种金融业务活动提供最大便利的国内金融市场就逐渐成为国际金融市场，像纽约、伦敦等世界最大的国际金融市场就是这样发展起来的。 另一种方式是某一国家或地区，利用优越的地理位置和经济环境，实行优惠政策，在较短的时间内形成和发展的国际金融市场，如新加坡、香港的国际金融市场的形成和发展就是恰当的例子。 3.国际金融市场的形成条件  稳定的政局。 完善的金融市场结构。 较强的国际通讯设施。 完善的金融立法和宽松的金融政策。 4.国际金融市场的发展 一战前，以伦敦为中心的国际金融市场 两次世界大战之间，以纽约为中心的国际金融市场 二战后，纽约、苏黎世与伦敦并列成为世界三大国际金融市场 60年代以后，新兴的欧洲货币市场 5.八十年代以来国际金融市场发展的新特点 （1）金融市场全球化、一体化。 计算机和卫星通讯网络能够把这些分散于世界各地的金融市场紧密地联系在一起，形成一个全时区、全方位的一体化市场。 （2）国际融资证券化。 主要原因在于： 80年代初爆发的发展中国家债务危机，使国际银行贷款风险剧增。 西方主要国家实行的金融自由化政策，促进了证券市场的开放和发展。 高科技的发展及其在金融领域内的广泛应用 （3）金融创新的趋势 表现为： 金融市场的创新 金融工具的创新 金融交易技术的创新 金融机构的创新 二、国际金融市场的构成 按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市场和国际资本市场。 国际货币市场 短期信贷市场 基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率，一般一日一变 短期票据市场 短期国库券、大额CD、银行承兑汇票、商业票据 贴现市场 未到期的信用票据，以贴现方式进行交易 国际资本市场 银行中长期借贷市场 借贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场 证券市场 证券发行市场 证券交易市场 三、国际金融市场的作用 有助于各国调节国际收支 促进资本在世界范围内的优化配置，促进世界经济的发展 促进生产国际化和经济一体化 有利于筹资者和投资者分散风险 消极作用 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的概念、成因及特点 1.欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款. 2.欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该国货币存款. 3.欧洲银行：经营欧洲货币的银行。即接受其所在国货币以外的货币的定期存款，并发放贷款的银行。 4.欧洲货币市场（Euro－Currency Market）即离岸金融市场，是指在一国境外，进行该国货币存储与贷放的市场。 从经营的对象来看，欧洲货币市场经营的是“欧洲货币”。所谓“欧洲货币”是指在货币发行国境外流通的货币。 从地域上看，欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。 从业务经营范围来看，并不仅限于货币市场业务。 欧洲货币市场本身并不是外汇市场。 金融市场上的借贷关系 4.受管制程度的差别：前者受市场所在国的金融法规的管制；而后者的借贷活动是不受任何国家金融法规的管制。 5.形成基础的差别：前者的形成以所在国强大的经济实力和巨额的资金积累为基础；而后者主要依赖所在国优惠、宽松的金融政策为基础.? 三、欧洲货币市场形成的原因 1.50年代初，出现欧洲美元 2.1957年，英镑危机 3.60年代，美国金融法令的管制，加强了美元流出境外 4.西欧国家为缓和通货膨胀而采取的货币政策，激起了境外欧洲货币的大量涌现。 5.美国政府的放纵态度。 四、欧洲货币市场的发展： 1.地理范围的扩大 伦敦 欧洲各国 欧洲以外的其他国家 货币发行国境内（IBFs）