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银行授信 产权与企业过度投资
中国上市公司的经验证据
*
罗党论 应千伟 常 亮
,
内容提要 本文以中国上市公司为例 分析了银行授信对公司过度投资的影
。 , ,
响 研究发现 银行授信对国有企业过度投资的影响显著 而对民营企业过度投
。
资的影响不显著 这在一定程度上可以说明不同所有制的企业不仅在融资方面
存在差别, ,
而且在资金使用效率方面也存在显著差别 民营企业更好地使用了银
。 ,
行授信 进一步研究发现 国有企业获取银行授信对自由现金流过度投资的推动
, 。
作用更为显著 而信用评级状况对过度投资效应的抑制作用较弱 这说明将过多
的流动性和银行授信资源集中于国有企业会导致资本配置效率和投资效率的扭
, 。
曲 有必要对国有企业的授信获取及其使用进行有效的监督
关 键 词 银行授信 过度投资 国有企业 上市公司
一 引言
,
银行授信作为银行信用贷款的一种方式 是银行给予特定企业在一定期限内贷款
。 , ,
的最高限额 与抵押贷款相比 授信额度具有更大的灵活性 企业可以根据自身的经
* 、 、 : 510275 :luodl@ maiy. sysu. edu. cn ( ),
罗党论 应千伟 常亮 中山大学岭南学院 广州 电子信箱 罗党论
yingqianwei@ gmail. com ( )。
应千伟
、7 1003108 、7 1002057 )、
本文感谢国家自然科学基金青年项目 中国博士后基金特别资助项目
(20 1003390)、 (20 11B070300024 、20 11B070400008 )、
广东省软科学课题 广东省研究生创新培养计划资助项目
(sybzzxm20 1022)、 。 20 10
中山大学经济研究所基地建设经费项目与中山大学青年教师培育项目 作者感谢 年首
届中国会计学者联谊会( ) , ,
贵阳 上各位参会者对本文提出的宝贵意见 也感谢匿名审稿人的修改意见 当然文责
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