金融学-资本市场精选版-精.pptVIP

金融学 浙江大学经济学院 章华 金融市场Part Three 资本市场 本次讲课的主要内容 资本市场的概念与功能 证券市场概述 证券发行市场（一级市场） 证券交易市场（二级市场） 股票定价模型 资本市场概述 资本市场的基本概念 资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，包括证券市场和中长期信贷市场等。 中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场； 证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场和基金市场等。 资本市场概述 为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢？这是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构，一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有效的供给能力。只有在一年以上，企业才可能用在金融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置机器设备等。 资本市场在金融体系中的位置 资本市场与货币市场比较 货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等产生途径 两者的比较：短期与长期；风险的大小 在金融市场体系中，货币市场的主要功能是满足经济主体的流动性需要，是基础的市场；资本市场是解决中长期资本的需要，是核心的市场 证券市场概述 证券市场的定义 证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供求关系来决定有价证券价格的一种交易机制。 证券市场的分类 按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级市场； 按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。 证券市场的基本功能 （1） 筹资功能 证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一个作用是为资金供给者提供投资对象。 （2） 定价功能 证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场提供了资本的合理定价机制。 （3） 资本配置功能 证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能。 资本市场金融机构 证券公司 又称证券商，是在证券市场上经营证券业务的非银行金融机构。 证券公司的三大业务 自营：证券公司在自己的账户上买卖证券，以获取投资收益的行为。 经纪：替客户买卖已发行证券，即经纪业务是一般投资者委托证券公司买卖证券的行为。 投资银行：协助政府或工商企业销售新发行证券、为企业提供财务顾问、帮助企业进行资产重组等。 中国证券公司的分类管理 综合类券商：能够同时从事经纪、自营和投资银行业务的证券公司。 经纪类券商：只能从事经纪业务和自营业务而不能从事投资银行业务的证券公司。 基金管理公司 通过发行基金份额，将许多分散的闲散资金集中起来，进行组合投资，达到让基金持有人实现收益共享、风险共担的目的的金融机构 证券交易所 组织证券买卖的场所。证券交易所为证券的买卖创造了一个有组织的经常性的连续交易市场。 证券交易所有以下几个功能： 为交易双方提供一个完备、公开的证券交易场所，通过组织众多的投资者，大大地降低了证券买卖双方搜寻交易对方的时间和成本，提高了证券交易的效率。 保证了证券交易的连续性，通过集合竞价和电脑撮合，可以实现在开市的时间里大规模地不间断交易。 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。 交易所组织形式 ： 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易参与者的分离。 会员制证券交易所是以证券商为会员形式成立的不以盈利为目的的组织。在实行会员制的证券交易所，只有会员及享有特许权的经纪人才有资格在交易所中进行证券交易，会员对证券交易所的责任仅仅以其交纳的会员费为限。 上海和深圳证交所都实行会员制。 证券发行市场 1、证券发行市场的定义 证券发行市场又称一级市场，是指政府或企业发行债券或股票以筹措资金的市场。发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，老公司的增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发生、销售股票来筹集