《期货与期权市场简明教程》第十一章天气期货-精品.pptVIP

第十二章 天气期货* 第一节 天气期货的产生 第二节 天气期货合约条款 取暖指数期货合约主要条款 合约单位： 100美元×取暖指数报价方式： 取暖指数点数最小变动价位：一个取暖指数（100美元/每张合约）每日波幅限制：从2000年4月28日起，在CME前一营业日“最后交易价”的基础上±50个指数点（±5000美元/每张合约）。交割月份： 10月份、11月份、12月份、1月份、2月份、3月份、4月份。交割方式： 现金交割（最后结算价为实际指数）交易时间： 3：45 p.m.-3:15 p.m.， 星期一-星期四。气温地点： Atlanta, Chicago, Cincinati, New york, Dallas, Des Moines,Las Vegas, Philadelphia, Partland, Tucson 制冷指数期货合约主要条款 合约单位： 100美元×制冷指数报价方式： 制冷指数点数最小变动价位：一个制冷指数（100美元/每张合约）每日波幅限制：从2000年4月28日起，在CME前一营业日“最后交易价”的基础上±50个指数点（±5000美元/每张合约）。交割月份： 4月份、5月份、6月份、7月份、8月份、9月份、10月份。交割方式： 现金交割（最后结算价为实际指数）交易时间： 3：45 p.m.-3:15 p.m.， 星期一-星期四。气温地点： Atlanta, Chicago, Cincinati, New york, Dallas, Des Moines,Las Vegas, Philadelphia, Partland, Tucson 取暖指数和制冷指数 计算每日取暖度（HDD-heating degree day----degree day在气象学上直译为度天，属计量单位） 每日取暖度（HDD）：Max{(65华氏度-当日平均华氏气温),0} 当日平均华氏气温数由地球卫星公司（Earth Catelite Corporation）提供。该公司是世界上处于领导地位的为农业和能源市场提供附加天气服务的公司。 知道了每日取暖度，就可计算取暖指数。 公式是：某月取暖指数=当月每日取暖度之和如果某月共有30天，该月平均气温是华氏60度，则该月取暖指数为150。显然，取暖指数越小，该月气温越高；反之，该月气温越低。 每日制冷度(CDD-cooling degree day)。 每日制冷度（CDD）：Max{(当日平均华氏气温-65华氏度),0} 知道了每日制冷度，就可计算制冷指数。 公式是：某月制冷指数=当月每日制冷度之和制冷指数越大，该月的气温越高；反之，该月气温越低。 第三节 应用取暖指数期货和制冷指数期货进行套期保值 我们通过一个例子来介绍如何应用天气期货合约进行套期保值。设五月份某能源公司担心下个冬季天气会持续高温，公司特别关注12月份、1月份、2月份的气温。在天气期货市场，现在（五月份）12月份、1月份、2月份取暖指数价格分别是250、400、300点。这几乎是历史正常水平。但根据历史资料，如果这三个月的取暖指数比正常水平分别下降X1、X2、X3点，公司的损失分别是10000 X1、15000X2、13000X3 。 为回避冬季可能的反常高气温带来损失，公司现在（五月份）就分别卖出12月份、1月份、2月份交割的取暖指数期货各100、150、130张合约。价格就是250、400、300点。  现在假设12月份、1月份、2月份取暖指数实际下降X1、X2、X3点，那么公司在期货市场将获利X1×100×100+X2×100×150+X3×100×130。这正好是公司因反常高气温而在经营上的损失。 * *