中小企业私募债业务简介-精品.pptVIP

中小企业私募债券及内部业务实施方案简介 2012年12月 介绍内容 中小企业私募债券简介 内部业务实施方案简介 1 2 中小企业私募债券简介 内部业务实施方案简介 出台背景 推出背景 相关规范性文件 * 《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》 《关于开展证券公司中小企业私募债券承销业务试点实施方案专业评价的通知》 《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》 《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》 《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》 《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》 《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》 中国证券业协会 上海证券交易所 深圳证券交易所 中证登公司 2012年5月，中国证券业协会、上交所、深交所和中证登公司陆续出台了一系列与中小企业私募债券业务试点相关的规范性文件，旨在推动中小企业私募债券承销业务，服务实体经济，促进中小微企业发展 产品基本概念 4 中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券 由具有承销业务资格的证券公司根据中国证券业协会《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》的规定进行承销和发行 应以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行私募债券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，每期私募债券的投资者合计不得超过200人 按照中国证券登记结算有限责任公司《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》，在中证登办理私募债券的集中登记 试点期间，私募债券发行人范围仅限符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》[工信部联企业 (2011)300号]规定的，未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业，但暂不包括房地产企业和金融企业 债券定义 发行人范围 发行登记 发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司 发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的三倍 期限在一年（含）以上 交易所规定的其他条件 核心条件 九省四市：北京、天津、上海、江苏、浙江、广东、重庆、湖北、贵州、内蒙古、福建、安徽、山东 试点地区 产品基本概念（续） 中小企业私募债的募集资金用途无特殊限制，可直接用于补充流动资金，用途较为灵活 为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债采用担保或设定财产抵/质押发行，对担保未做硬性要求，可采用部分担保的方式 由于采用非公开发行方式，对评级未做硬性规定 募集资金用途 担保和评级要求 取得交易所备案通知书后，在6个月内完成发行，可根据发行人自身需求分期发行 发行方式 主要偏向于产业政策支持的中小企业：高科技企业、三农企业，或有自主创新能力的企业 所属行业 财务要求：净资产规模尽可能大，净资产规模超1亿元为佳；盈利能力较强，未来盈利具有可持续性；偿债能力较强，资产负债率不高于75%为佳；经营活动现金流为正且保持良好水平 财务状况 发行规模不会受净资产的40%的限制，但一般应控制在不超过净资产规模，资产负债率一般低于80%的水平 发行规模 工信部中小企业划型标准 5 工信部中小企业划型标准（续） 6 产品其他重点要素 7 除发行人主体性质、利率上限和债券最短期限等核心条件外，私募债券可以采用非标准化的产品设计，其他债券重点要素均可以由发行人及承销商结合具体情况进行设计和安排，发挥产品优势 与传统融资方式比较 ? 中小企业私募债 公司债券 企业债券 中期票据、短期融资券 监管机构 证券交易所（证监会） 中国证监会 国家发改委 中国银行间市场交易商协会（中国人民银行） 审核方式 备案制 核准制 核准制 注册制 发行人类型 非上市中小微企业 上市公司 非上市公司、企业 具有法人资格的非金融企业（包括上市公司） 分期发行 可分期发行 可在2年内分多次发行； 应在注册后6个月内完成首期发行 不可分期发行，在国家发改委核准后6个月内完成发行 可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行 审核时间 10个工作日内 1个月左右 理论上审核时间为6个月，实际有可能超过6个月 理论上审核时间为3个月，实际上会受央行货币政策影响 净资产要求 无 实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元 实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元 未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券 盈利能力要求 无 最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息 最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息 未作具体要求 发行规模 无限制 不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 不超过企业净资产（不含少数股东权益）的40% 不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 发行期限 一年（含）以上 中期，3-5年 中长期，5年以上 中期票据为中短期，3-5年； 短期融资券为1年以内。 募集资