第3章 建设项目经济评价的指标课程.ppt

（3）实用公式： 【例6】已知某投资项目计算期内逐年净现金流量如表，求Pt/ （ic＝12％） t年末 0 1 2 3 4 5 6 7 净现金流量 -10 -20 4 8 12 12 12 12 净现金流量现值 -10 -17.9 3.2 5.7 7.6 6.8 6.1 5.4 累计净现金流量现值 -10 -27.9 -24.7 -19 -11.4 -4.6 1.5 6.9 净现金流量的现值P=F(P/F,12%,n)或P=F(1+12%)n 优点 ——容易理解、计算简便；在一定程度上显示了资本的周转速度。 缺点 ——只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，也无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。 投资回收期不能作为方案选择和项目排队的评价准则。 1、投资利润率——项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额与项目总投资的比率。 六、投资收益率法——静态指标 （2）评价标准： 投资利润率行业平均投资利润率，可以考虑接受。 （1）公式： 年利润总额＝年销售收入－年总成本费用－年销售税金及附加 总投资＝固定资产投资+建设期利息+流动资金 2、投资利税率——项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利税总额与项目总投资的比率。 （2）评价标准： 投资利润率行业平均投资利润率，可以考虑接受。 年利税总额=年销售收入-年总成本费用 年利税总额＝年利润总额+年销售税金及附加 （1）公式： 3.3 清偿能力分析 借款偿还期 资产负债率 流动比率 速动比率 借款偿还期：根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款本金和建设期利息所需要的时间。 一、借款偿还期 （1）原理公式： 利润、折旧、摊销费及其他收益 Rp——第t年可用于还款的利润； D——第t年可用于还款的折旧和摊销费； RO——第t年可用于还款的其他收益； Rr——第t年企业留利 （2）实用公式：可直接由资金来源与运用表推算 关于建设期利息的计算： 一般假定当年的借款均发生在年中支付，按半年计息； 其后年份按全年计息； 【例9】某项目期初一次性投资665万，全部为银行贷款，年利率8％。项目建设期1年，第2年可用于还款的资金180.49万，第3年可用于还款的资金为225.28万元，以后各年均为290.14万元。计算该项目借款偿还期。 计算期 1 2 3 4 5 6 年初贷款累计 本年借款 665 还款资金来源 180.49 225.28 290.14 290.14 290.14 本年利息 本年偿还的本金 偿债后余额 贷款还款计算表 计算期 1 2 3 4 5 6 年初贷款累计 0 本年借款 665 0 0 0 0 还款资金来源 180.49 225.28 290.14 290.14 290.14 本年偿还利息 0 本年偿还的本金 偿债后余额 0 0 0 691.60-125.16 599.44-179.96 691.60 55.33 125.16 566.44 45.32 566.44*8％ 179.96 386.48 30.92 259.22 127.26 10.18 127.26 152.7 225.28-45.32 290.14-127.26-10.18 1、资产负债率：反映项目各年所面临的财务风险程度及偿还能力的指标。 二、财务比率法 （1）计算公式： 一般可接受的资产负债率应是在100％以下，若大于100％，表明企业已经资不抵债，已达到破产的警戒线。 2、流动比率：反映项目各年偿付流动负债能力的指标。 （1）计算公式： 计算出的流动比率，一般应大于200％，即1元的流动负债至少有2元的流动资产作后盾，保证项目按期偿还短期债务。 3、速动比率：反映项目快速偿付流动负债能力的指标。 （1）计算公式： 计算出的流动比率，一般应接近100％，即1元的流动负债至少有1元的流动资产以资抵债。 * 第3章 建设项目经济评价的指标 3.1 企业经济评价的指标 一、按是否考虑资金的时间价值划分 静态评价指标 动态评价指标 投资回收期 投资利润（税）率 资本金利润率 财务比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 3.1 企业经济评价的指标 二、 按指标的性质进行划分 时间性指标 比率性指标 投资回收期 借款偿还期 内部收益率 净现值率 投资利润（税）率 资本金利润率 财务比率 价值性指标 净现值（净年值） 3.1 企业经济评价的指标 三、 根据企业经济评价的内容划分 盈利能力分析 清偿能力分析 投资回收期 净现值 内部收益率 投资利润（税）率 借款偿还期 财务比率 外汇平衡能力分析 3.2 盈利能力分析 净现值法 净现值指数法 内部收益率法 投资回收期法 投资收益率法 1、含