美元走弱如何获益.docVIP

4 月26日，美国财政部长蒂莫西?盖特纳（Timothy Geithner）称，美国永远不会有意令美元贬值。但这并不意味着创下三年来新低的美元汇率有望立即止跌回升。然而，美元贬值对投资者而言并不一定是坏消息。如果你住在美国，并期望在美国花掉你的积蓄，那么美元贬值并不会有多大影响。甚至，你还有办法从中获利：尽管汇率暴跌可能导致股市和债市动荡，但有序的抛售对于某些高风险资产而言是有益的。同时，你也应该有所警惕，因为某些让美元贬值的因素也可能是在将来导致通货膨胀的因素——这可能会削弱你的购买力。根据美联储（Federal Reserve）的美元贸易加权指数，2011年美元对世界主要货币汇率已下跌5.8%，这是美元1995年以来最糟糕的开年走势。美元与澳元的交易价格处于29年来的最低点，美元对日圆的汇率则只是刚刚脱离历史最低点。即使是正受希腊和爱尔兰违约风险所困的欧元，今年对美元也升值了10%。 经济学家称，美元走软的主要动因是两大经济干预手段：货币政策和财政政策。明富环球控股有限公司（MF Global Holdings Ltd.）的固定收益与外汇分析师杰茜卡?霍弗森（Jessica Hoversen）称，“市场担心的是赤字和美联储。”短期内最让人担心的是货币政策。尽管今年6月，美联储将结束其买入债券以刺激经济的计划，但4月27日，美联储主席本?伯南克（Ben Bernanke）称，美联储将在“长期内”将利率保持在较低水平——尽管全球中央银行都在提高利率以阻止萌芽中的通货膨胀。投资者已经开始减少买入低收益率的美元，而青睐于新兴市场和小型发达市场的货币。例如，今年加元对美元的汇率已经上升了4.6%。野村控股（Nomura Holdings Inc.）纽约分公司的十国集团（G-10）外汇策略总监延斯?诺德维格（Jens Nordvig）说，“货币政策的前景尚未好转。现在就把宝押在美元上还有点为时过早。”从长期看，投资者担心的是财政政策。美国预算前景非常糟糕，以至于4月18日，标准普尔（Standard Poors）称，美国可能失去引以为傲的AAA级信用评级。国际货币基金组织（International Monetary Fund）称，2011年，美国的财政赤字将达美国国内生产总值的10.4%，这让美国成为唯一一个预计赤字将增长的发达国家。当然，目前美元汇率的跌势可能很快逆转。如果投资者忽然厌恶高风险资产，他们就很可能将美元作为避风港。过去这种情况发生过许多次，最近的两次发生在2008年的金融危机和去年的欧洲债务危机中。然而，多数分析师预期美元的弱势将继续。位于马里兰州哥伦比亚市（Columbia）的投资咨询公司Financial Advantage Inc.的首席投资长J.迈克尔?马丁（J. Michael Martin）说，“我无法想像华盛顿的所有当事者都真正开始迎难而上，阻止美元的跌势。我们目前的假设是，美元将继续贬值。”以下是如何巧借美元贬值之机进行投资的建议。股票从历史上看，美元贬值对股市有利。在美元疲软期，经典的股市操作策略是，投资于有大量出口业务的大型股。标准普尔的高级指数分析师霍华德?西尔弗布赖特（Howard Silverblatt）指出，标准普尔500指数中的公司近一半的收入都来自于国外。这种公司会在两个方面借美元贬值获益。从短期看，这些公司将国外销售收入转换为美元时利润会上升。从长期看，它们的产品在海外市场上将变得更有竞争力，这也会提高它们的收入。巴克莱资本（Barclays Capital）的美国股票组合策略师巴里?纳普（Barry Knapp）说，大型股有望表现突出。他指出，2003年第四季度美国联邦基金利率徘徊在1%左右时，触发了通货膨胀恐惧心理，导致美元汇率下跌5.8%，而此时标准普尔500股票指数中的大型股则上涨了11.6%。佐治亚州诺克罗斯市（Norcross）的Sanders Financial Management Inc.的首席投资长艾蜜莉?桑德斯（Emily Sanders）说，大型科技股公司的股价往往会在美元汇率震荡时上涨。桑德斯指出，在标准普尔500指数的10个行业中，信息技术行业在美国以外创造的收入占比最高——平均为57%。她说，她尤其中意IBM公司（International Business Machines Corp.），第一季度该公司的销售额增加了8%，超过1/3的收益来源于美元贬值。她的多数客户都在投资组合中持有该公司的股票。最近，市值低于50亿美元的中小型股的表现很出人意料。在过去的120天中，中型股与洲际交易所美元指数（ICE US Dollar Index）的“相关系数”（表明两种资产交易价格变化的同步程度