货币政策影响公司投资双重效应及研究.pdfVIP

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2015-11-23 发布于安徽
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25 5 ISSN 1672－0334 Vol． 25 No． 5 108－ 119 第卷第期管理科学 2012 10 Journal of Management Science October ，2012 年月  货币政策影响公司投资的双重效应研究 1 2 3 ，，张西征刘志远王静 1 ， 200051 东华大学旭日工商管理学院上海 2 ， 30007 1 南开大学商学院天津 3 ， 200233 上海国际问题研究院上海 : ，，摘要从微观层面分析货币政策影响公司投资的双重效应采用面板向量自回归技术通，，过正交化的脉冲响应函数区分货币政策影响公司投资的需求效应和供给效应使用中国上。，市公司面板数据进行实证检验研究结果表明货币政策对公司投资的影响既存在需求效应 ; ，，又存在供给效应对不同融资约束公司货币政策影响其投资的双重效应存在非对称性货币，政策对低融资约束公司投资影响的需求效应强于高融资约束公司对高融资约束公司投资影响的供给效应强于低融资约束公司。研究结果为宏观货币政策理论提供微观经济基础的支持。 : ; ; ; ; 关键词货币政策公司投资融资约束需求效应供给效应中图分类号:F275 文献标识码:A 文章编号:1672 － 0334 (2012)05 － 0108 － 12 1 ，引言会正交化冲击的反应分离出货币政策影响公司投，，有关货币政策如何影响公司投资宏观货币政策资的需求效应和供给效应从而动态地刻画货币政，